【推荐】000758中色股份整合预期愈发强烈盈利能力快速提升中色香港上市公司

中色股份：整合预期愈发强烈 盈利能力快速提升

投资逻辑一：“大国战略”下，有色系统央企/国企改革势在必行。

投资逻辑二：需求的结构性优势及去库存的不断演绎，下半年有色供需关系有望缓解。

1、公司大股东为中国有色矿业集团。在有色央企集团之间的整合、集团内部整合两个层面，中国有色矿业集团或为最优整合标的。中色虽然没有进入六大稀土集团名单，但它旗下的中色南方稀土(新丰)有限公司与广东当地政府合建了稀土矿业公司，其南方离子型稀土分离能力不可小觑。此外，中色股份又在2011年与宜兴新威集团(香港上市公司“中国稀土”，00769)共同成立中色稀土有限公司，后者旗下的宜兴新威利成稀土有限公司，同样是中国最大的稀土分离企业之一。目前，公司正在实施将其搬迁至广东韶关，并和韶关市成立了中色南方稀土，预计稀土分离能力7000吨/年(2条线，各3500吨/年产能)2015年预计50%达产，2016年全部达产。由于中色股份在国内并无稀土采矿资质。市场预计，未来公司或将以广东韶关地区为基础，与6家稀土整合单位中的一家进行稀土矿资源、稀土分离企业的参股经营，如此方能够有效解决公司稀土资源开发上的瓶颈。

2、公司铅锌精矿产量近10万吨，如此大体量矿产在锌价上涨中显示足够的弹性。同时，公司稀土冶炼有1000多吨的年产量规模，稀土产品价格回升，资产减值损失较上期大幅减少。公司预计2015年1-6月公司归属于母公司的净利润较上年同期大幅增长，盈利将达到11,517.33万元–13,820.80万元，比上年同期增长150%-200%。

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