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“牛市”基本面不那么重要，盘面涨停个股太多了，只能挑拣部分个股扫描，供理解市场生态，而非荐股追高谨慎。

一、亚光科技更新+和而泰+康拓红外+华力创通+上海沪工+旋极信息，

1，亚光科技，4板

详见2-2日晚的详细总结，核心亮点是并购业绩超预期，3.1亿军工芯片利润（军工+航天+微波），价值低估逻辑类似航锦科技，而军工芯片的利润还比航锦更大。除了眼前的估值修复和叠加卫星炒作，未来更大的看点是微波核心射频技术军转民，2020年或与华为、中兴通讯、爱立信、中国移动和中国铁塔签订供货合同。

2月6日亚光调研纪要中

确认

如下信息：

收购的成都亚光，是10所和25所的核心供应商，

与13所、55所并称“两所一厂”，位于微波军工电子行业前三

，是目前国内上市公司中

体量最大

的军用射频芯片及元器件研制企业，下游包括雷达、电子对抗、通信导航、航天器载荷等

；

公司芯片主要是微波单片集成电路的芯片，以

砷化镓

为主，少量涉及

氮化镓

；T/R组件应用于

天基互联网

项目，成都亚光收入中有20-30%是来自航天卫星相关的领域，是公司毛利率最高的产品。

其中，在微波组件领域的相关企业包括：

航锦科技

里的长沙韶光（18年2.7亿收入）、

红相股份

的合肥星波（18年1.2亿收入）、

和而泰

的浙江铖昌（18年1.03亿收入）等。（参考2-2日文章，其它毫米波概念股还包括盛路通信、硕贝德、雷科防务等）。根据2018年数据，亚光的收入（18年10.15亿收入）基本上是他们的4-10倍，55所和13所收入规模也是亚光的5-8倍，历史上有很长一段时间成都亚光（970厂）与两所的规模都非常接近，加之产品系列齐全且几乎完全一致（全产业链自研），都是特定军品定点供货单位，有多条军方认证的批产生产线，所以业内和客户一直有“两所一厂”的叫法，认为两所一厂是第一梯队，至于其他的应属二三梯队。

（非常罕见的公开怼人）

2，和而泰，2板

关于和亚光科技谁最大的说法，和而泰的董秘并不认输，在互动上强调：收购铖昌科技和亚光各自产品侧重点不同，铖昌主要做TR芯片，亚光主要做TR组件。

（非常鲜明的回怼）

综合信息可知，铖昌科技实力也不可小视，属于行业里较新的民营公司，主要优势在TR芯片环节，甚至有消息称国内唯一掌握核相控阵雷达微波毫米波射频 T/R 芯片技术的民营企业（次于国有研究所）。天风证券在推荐和而泰，认为毫米波通信是必须要用相控阵的技术，和而泰的相控阵射频芯片产品也会在这次到来的产业大的机遇之中，可以明显的获利。

亚光科技

收购97.38%的成都亚光上半年净利润0.8亿，全年利润超过承诺达3.18亿；亚光科技原主业快艇，暂时亏损额推测约8000万；

和而泰

收购80%的铖昌科技上半年净利润0.55亿，全年利润暂时未知但承诺6500万；和而泰原主业智能家居，主业利润约2.5亿左右，比较稳健。

周五成交回报显示，1家

机构

买入和而泰3700万。和而泰在8月下旬，对标卓胜微有过一波炒作。从这次炒作来看，和而泰是跟随亚光科技。两家公司各有特点，应该是一荣俱荣的关系，单纯从收购子公司价值重估的角度看，亚光科技预期差更大一些。

3，康拓红外，1板趋势，

12月18日分析过这只股，也是价值重估概念。和中国卫星背景相关，航天五院航天类芯片资产注入。

前期收购轩宇空间，主营智能测试与仿真系统、微系统与控制部组件，后者业务包括SoC2008（宇航用片上系统芯片）、四核SoC2012（在轨应用的多核片上系统）以及SiP2115星载计算机模块（在轨应用的智能微系统产品），2019年券商利润预测6500-6700万，

同时收购轩宇智能，主业是核工业智能装备产业，2019年券商利润预测1300万左右。康拓原主营业务铁路信号检测，利润约7000-8000万。

三者合计利润1.5亿左右，估值水平中性。亮点主要是航天五院的好爹背景+航天芯片。它容纳了航天502所的核心资产，五院90%要上天的航天器都有康拓的GNC系统和宇航芯片。

4，华力创通，3板一字，

最早完成北斗军用基带芯片、天通卫星通导一体化基带处理芯片研制、量产的厂商之一，拥有五大类，数十型卫星导航、卫星移动通信产品，覆盖基带芯片、模块、终端设备、测试设备和服务系统。作为中国版海事卫星的天通一号民用基带供应商，在面临新一代小卫星通信系统基带的需求时，有望继续作为核心供应商为低轨小卫星通信系统提供地面段核心部件。

安信等券商推荐该只股，有测算认为如果参照历史价格，未来国内小卫星的基带芯片市场如果一半交给华力创通，将合计创造

超过50亿元的净利润

，想象比较惊人。

5，上海沪工，2板一字，

上海沪工全资子公司上海沪航卫星科技有限公司，主要从事商业卫星总装集成、航天产品核心部件设计及制造等服务，是少数具备500kg级商业卫星总装场地条件的民营卫星公司。沪航卫星控股子公司上海璈宇机电有限公司成立于2013年，是一家以卫星电子装联、热控实施、射频组件、卫星地面测控设备生产的产品供应商，核心团队来源于航天系统。公司具有丰富的项目经验，用户广泛分布于以卫星任务研制为主的航天单位中。

一字板的原因是对标中国卫星，卫星制造资产比较稀缺，前期收购卫星子公司券商关注度不太高，忽然进入资金视野。

6，旋极信息，接近3板，

投资26.31%旋极星源，2月6日晚的调研纪要显示：

旋极星源在北斗应用的射频端设计能力，处于全国前三的位置。旋极星源有两大块业务，一块是北斗应用的射频芯片，另外是在IOT物联网的这种低功率射频的芯片的设计。物联网领域，跟阿里系平头哥开始了合作，未来在泛在物联网的国网应用当中会作为一个参与单位。spacex的星链计划也会用到公司的产品技术授权。

继奥瑞德收购安谱隆（全球领先的射频功率芯片供应商，闻泰科技收购标的关联方）失败后，公司18年6月公告拟收购安谱隆的国内股东合肥瑞成，但后来也一直没有任何进展。前期麦克奥迪股股权变更为安谱隆国内的实际控制人建广资产旗下，迎来一番强势炒作。

调研纪要显示，上述基本泡汤的安谱隆收购又出来悬念：

目前公司尚未与合肥瑞成的股东签订书面协议，正在继续推进接洽。交易对方的现金诉求较大，但由于宏观经济形势、融资环境、重组政策导向及股票二级市场价格波动等因素影响，融资进程较为缓慢。现融资新政出台后，对项目的推进有积极影响，具体进展情况请大家关注公司公告。（暂无确凿信息指向会收购成功，只是朦胧预期）

二、券商推的题材版图

注意，并非最新消息，仅供了解炒作结构：

1，空天互联网（不全，如漏了收购的上海沪工）：

云：信息化应用平台，中国卫通为代表。

管：卫星制造。

整星：中国卫星

控制系统和芯片：康拓红外（五院502所）、欧比特（芯片加整星）、亚光科技（TR组件）、和而泰（毫米波射频芯片）

元器件：鸿远电子（宇航级MLCC）、航天电子、航天电器

端：

地面接收：华力创通（天通一号基带芯片）

相关数据处理和服务：超图软件

北斗应用：合众思壮、北斗星通、华测导航等

2，云计算（不全，如漏了收购香江科技的城地股份，比较低估）：

（1）光模块：新易盛、中际旭创、剑桥科技等。新易盛地处四川成都，2月3日已复工。中际旭创产线在苏州、铜陵等，春节期间仍在加班，运转良好。剑桥科技地处上海，受影响相对较轻。

（2）云应用：亿联网络、会畅通讯、梦网集团、二六三、视源股份、苏州科达、齐心集团。

（3）IDC：光环新网、宝信软件、数据港、奥飞数据、用友网络。

（4）网络设备：浪潮信息、紫光股份、中兴通讯、星网锐捷、深信服。

（5）科创板：优刻得、安恒信息（安恒信息参股的弗兰科信息2016年基于钉钉入口为钉钉用户量身定制第三方加密解决方案- 安恒密盾）、山石网科（安博通上游提供软件）、金山办公（金山云）

3，IGBT（提前炒作斯达半导，全球第八）：

多家券商推荐中，

杨杰科技、捷捷微电

出镜率比较多。

设计台基股份（定增项目重点是 IGBT模块封测线）；

制造华虹宏力和中芯国际；

模组比亚迪（汽车IGBT国产替代突破，拟独立IPO）；

IDM为比亚迪、中车时代电气、士兰微和扬杰科技（以上为高功率）；

华微电子（中功率）；

捷捷微电和闻泰科技（安世半导体）；

其它：国电南瑞、士兰微、振华科技等。

三、其它个股

1，浩云科技，UWB沾上疫情概念

详见2-2日晚的详细总结，核心是新行业UWB产业链的市场增长预期。

疫情中的特定人员管控已成为当务之急。UWB作为新兴的位置服务技术已被苹果采用，浩云科技作为UWB领域的领导者，已与华为达成合作。公司uwb电子手环及整套产品体系具备电子围栏、轨迹回放、实时定位等功能，可有效实现佩戴人员位置跟踪的精准管理。

2月4日互动消息，随着部分地区采用此类电子手环产品用于本次疫情防控工作，公司正积极联系相关政府部门接洽。

2月6日消息，香港宣布关闭罗湖，落马洲，港澳码头和皇岗4个口岸，并且14天内去过湖北的入境人士需戴UWB电子手环接受隔离监控，以防止接受家居检疫者“离家出走”。连接一部手机设备，当手环被破坏或手机被带离家中，设备会即时通知警方及卫生署跟进。这种模式有望引入内地疫情管控。如果以此打开C端应用，将大大提高市场空间。

粘贴小伙的分析：

市场空间：

室内定位需求强劲，苹果2019年9月发布新iphone配置UWB芯片。UWB功能：定位、导航、追踪、高速数据传输；相对其他定位方法的精度：精度高、安全、稳定、工号的、速度快。相对于蓝牙信号（10米），WIFI信号（30-50米），UWB可达到200米，定位精度达到10厘米。全球实时定位系统市场规模将由2018年的30亿美元增长到2023年的90亿美元。CAGR为22.5%。

浩云科技：

持有润安科技 45.9% 的股权，润安科技在 UWB领域主要从事基站、标签以及行业解决方案，面向政法、交通、军队、医疗、能源等行业。公司相对竞争对手的优势：拥有电源管理低功耗技术，可以长达一年不充电；其次，是以客户需求为导向去开发产品，比如在深刻理解公检法司系统需求的基础上开发出了很多行业特定应用；再次，相对于国际厂商价格更低。

业绩测算：

极端乐观假设下国内未来企业市场假设300亿，润安科技如果能达到20%的市占率，并且维持60%的毛利率，40%净利率的话，将达到24亿元净利润，浩云科技权益净利达到11亿。

同业公司是

中海达，

全资子公司郑州联睿电子科技有限公司提供 UWB 完整解决方案，行业应用领域包括仓储物流、司法监狱、智慧城市等。

2，奥特佳/凌云股份

受益于特斯拉必须加速切换国产化，近期特斯拉产业链被挖掘的新进入个股比较多。

奥特佳，4板

2月4日公布子公司供应北美知名电动车空调系统订单，2月8日起批量供货。前期炒作特斯拉的低价个股，北美供货，会让人直接联想到特斯拉大妖股模塑科技的北美供货。

凌云股份

，

接近3板

这只股的逻辑也类似

银轮股份

（详见0204），属于新晋预期低估的特斯拉。底盘和车身轻量化单车价值量大，将带来配套公司业绩弹性。目前预期凌云车身件配套价值4000-5000元（以及和赛科利一起供货电池壳，单车2000-3000元），基本上开始供货等质量做测试，比市场之前预期的单车2000多元提高出很多。

3，亿通科技/创业黑马/正元智慧/勤上股份，

亿通科技，

1月21日公告收购华网信息，主要业务为校园数字化系统、录课云、教育大数据平台。录课云具备在线直播、教师发展提升、人人通等核心功能，可为中小学提供远程教育技术支持。华网信息19-21年承诺利润1.05亿，1.3亿、1.5亿。目前22亿市值，增发完成并购后32亿。

创业黑马，

公司已上线的“黑马大学”app为线上产业加速云平台，是为公司远程教育系统产品。公司也同步开放公益课程，帮助中小企业积极调整以应对因疫情带来的影响。

正元智慧，

拥有在线教育平台“学堂里”，通过分层走班教学的模式，达到资源共享的目的。

勤上股份，

子公司龙文教育积极响应教育部“停课不停学”号召，通过直播在线课堂保证学生的学习进度，日前公司宣布向武汉医护人员子女捐赠总价值2000万元的在线教育课程。

四、较新消息面

1，口罩机，

各地政府补贴口罩产能，各大公司纷纷转产口罩，瀚川智能、田中精机、赢合科技、信捷电气、精功科技、山东威达等。

2，核酸检测假阴性

，病毒漏测，相关利好，CT机（万东医疗、祥生医疗、新黄浦等）、抗原和抗体检测（万孚生物东方生物等），可挖掘股较多，逻辑较弱；

3，气溶胶，

消息称病毒可能气溶胶传播，涉及的主要是空气净化器类概念，板块个股较多；

4，区块链数字货币，

数字货币落地年+宅经济催生国内区块链政务+美国2月7日表态数字货币+周末比特币突破10000元，周五板块已经有表现。

5，彩票，

财政部积极支持彩票代销者降低疫情影响，研究通过彩票市场调控资金、彩票发行销售风险基金等措施，支持彩票代销者疫情防控及降低疫情影响，业内人士猜测网络彩票将放松，周五板块已经表现。

6，开学，

周末部分地区开学继续延迟，对在线教育又是个刺激。

7，富士康，

等核心电子企业延迟开工，天风罕见看空消费电子产业链。

提示：注意市场狂热背后的风险！

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