【推荐】023篇股权投资基金的投资如何估值基金估值指引

023篇 股权投资基金的投资--如何估值？

1.价值

事物的内在属性，不一定等于价格。

2.企业价值

①公司拥有的

运营所产生的价值；非核心资产对应

，如公司的交易性金融资产或投资性房地产，其价值

在企业价值中；

②包括

拥有的

和

人所拥有的

；

3.企业价值与股权价值的转换

①

价值等式

企业价值＋现金＝股权价值＋债务

故

企业价值＝股权价值＋净债务

（1）上述等式中的各项值均为

；

（2）“债务”与资产负债表中的负债不同，

（如银行贷款），不包括不用支付利息的负债（如应付账款，

等）；

（3）“现金”指不用投入到公司运营中的多余现金。

②

价值等式

企业价值＋非核心资产价值＋现金＝债务＋少数股东权益＋归属于母公司股东的股权价值

（1）适用：

公司

（2）核心资产与非核心资产的划分不是绝对的

（3）当母公司拥有子公司的投票权

时，子公司中不属于母公司的权益部分在

合并资产负债表中列为

（4）股权投资基金关注的股权价值是归属于母公司股东的股权价值

4.企业估值的特点

①整体

各部分的

；

②整体价值来源于要素的结合方式；

③

只有在

才能体现出价值；

④

价值只有在

才能体现出来。

5.常用企业估值方法

①股权投资行业主要用到的方法：

相对估值

法、

折现现金流

估值法、

创业投资

估值法；

②其他方法：成本法、清算价值法、经济增加值法等。

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