【推荐】「银河期货早评」211217有色煤炭原油新能源化工etc珠海豪通货柜码头有限公司

股票知识阅读 101 2025-03-03 13:54:32

铁矿 | 螺纹热卷 | 焦煤焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 沥青 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 尿素 | 动力煤

车红云

投资咨询从业证号：Z0012165

铁矿

【夜盘复盘】

期货:期货铁矿i2201收于695元/吨，期货铁矿i2205收于691.5元/吨，铁矿1-5价差3.5；

现货:青岛港PB粉价格740-745元/吨;青岛港超特粉价格在475-480元/吨，折仓单约668。

【重要资讯】

1、据国家统计局统计，11月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为6931万吨、6173万吨和10103万吨，同比分别下降22%、下降16.6%和下降14.7%；日均产量分别为231.03万吨、205.77万吨和336.77万吨，日均环比分别增长0.1%、增长1.2%和增长2.6%。11月份粗钢、生铁和钢材年化产量分别为84327万吨、75105万吨和122920万吨。1-11月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为94636万吨、79623万吨和122333万吨，同比分别下降2.6%、下降4.2%和增长1%。

2、本周(20211209-20211215)，北方六港库存共计9047.96万吨，环比增加130.66万吨。其中贸易矿占比75.70%，非贸易矿占比24.30%。北方九港库存共计10743.60万吨，环比增加199.79万吨。其中贸易矿占比76.22%，非贸易矿占比23.78%。

3、英美资源下调2022年至2023年KUMBA矿指导产量，产量由之前的4150-4250万吨下调至3900-4100万吨。主要原因为：2022年Transnet公司在Saldanha港口的取料机翻新计划将影响港口容量，从而影响Kumba矿产业供应链。2023年产量预计将受到Sishen分离厂的影响，进而影响铁矿石产量。而C1成本指导值仍然维持不变，为$40美金/吨。

4、Mysteel统计11月全国332家铁矿山企业铁精粉产量为2082.1，环比增42.3，增幅2.1%；累计同比减402.7，降幅1.6%；同期统计，全国186家矿山企业产能利用率为57.89%，环比增0.52%。（单位：万吨）

【交易策略】

昨日现货市场偏强运行，价格上涨15-30元。基本面来看，目前需求维持偏低水平，本期铁水产量199.11万吨，环比微增0.41万吨，增量主要集中在华北和华东地区。压港明显缓解，致港存增加，另外钢厂开始补库，进口矿库存增加，中旬开始生产企业复产，但是这部分需求增量释放缓慢，导致增量有限。供应方面，进口矿与国产矿供应年度均呈现减量，后期港存继续累库空间有限，但高成本非主流矿或对矿价反弹高度形成压制。预计指数在90-120美金波动。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)。

螺纹热卷

【夜盘复盘】

期货：RB2201收于4689元，RB2205收于4533元；HC2201收于4855元，HC2205收于4715元。螺纹1-5价差收于156元，热卷1-5价差140元。01合约卷螺166元，05合约卷螺差182元。

现货：上海中天螺纹在4880元（折盘面5030左右）。上海本钢热卷4910元。

【重要资讯】

1、英国央行自疫情爆发以来首次加息15基点以对抗通胀飙升，央行还表示，随着通胀率进一步走高并可能于4月达到6%左右的峰值，或需要进一步“温和”收紧政策。

2、每年的10-12月份一般是水泥行业的传统销售旺季，而近期，广东地区水泥价格却出现明显回落，其中广东粤东地区跌幅最大，较十月底高点已下跌约200元每吨，价格下行的主要原因是外来低价水泥大量涌入市场以及需求端的低迷。目前广东地区PO425散装水泥均价为601.67元/吨，同比去年上涨35.2%，环比上月下跌13.22%。

3、15日，国家统计局发布的数据显示，11月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比持平，二手住宅销售价格环比下降0.2%。二线城市新房、二手房价格环比跌幅扩大。

业内分析称，当前市场成交热度仍处底部调整期，房价整体延续回落态势，部分房企年底降价促销、二手房房主降价等行为加剧这一趋势。展望后续市场，预计房价跌幅将逐步收窄，市场交易热度也将有所恢复。

【交易策略】

本周铁水产量微增0.41万吨至199.11万吨，预计20号左右有一批钢厂检修结束开始复产。

从周度热卷表需看热卷需求有所好转，下游反馈情绪好转后走货速度加快，本质是当前低产量与弱需求之间的博弈，预计盘面仍震荡偏强为主。

单边：短线在布林带上轨中轨之间区间操作，中线逢高空，风险点：热卷需求大幅增加等。

套利：空热卷盘面利润，风险点：热卷需求回升，产量下滑，铁矿发运超预期增加等。

（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

焦煤焦炭

【夜盘复盘】

期货:J2205盘面上涨，收于3078元/吨，JM2205盘面上涨，收于2164.5元/吨。

现货:日照、青岛港焦炭现货持稳运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价2770，测算焦炭仓单2999元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2360元，单一蒙煤仓单2360元左右。

重要资讯1、中国煤炭资源网消息，产地焦煤讯，临近年底，乌海地区部分煤矿年度任务完成，为保安全生产，开始着手检修事宜，少数煤矿已停产，预计短期内进一步加剧当地炼焦煤紧张局面，目前当地中硫肥煤(S1.8 A12)报价在含税价1650-1700元/吨，较11月低点已经累计上涨350-400元/吨。

2、中国煤炭资源网消息，产地焦煤讯，受孝义事故及近期安监局严查超能力生产及安全影响，山西地区部分煤矿及洗煤厂考虑后续资源逐步收紧开始惜售待涨，焦化厂本周签单积极性明显提升，补库力度开始加大，部分煤矿年前的量基本均已预售。

3、市场消息，16日晨间蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行。甘其毛都和满都拉口岸通关车数继续维持低位震荡，进口商惜售心态增强，而下游对蒙煤采购需求持观望态度，以按需定采为主，价格整体暂持稳势。现甘其毛都口岸:蒙5#原煤1650元/吨，蒙5#精煤1910元/吨;满都拉口岸:主焦精煤1350元/吨，1/3焦原煤1000元/吨;均口岸货场提货含税现汇价。15日三大主要口岸总通关车数较上周同期减14车。近日密切关注近期中蒙口岸疫情防控、通关政策、进口商心态及国内煤焦市场走势等对蒙煤市场的影响。

【交易策略】

孝义事故预计安监将会严查超产及安全，焦煤供给难有增量，叠加下游焦企小单采购原料焦煤，需求边际增加，焦煤供需格局趋于紧张，地方煤矿各品种煤价均开始出现不同程度上涨。近期环保影响焦企生产，焦炭产量难有增量，叠加下游开启冬储补库，部分地区落实焦炭首轮涨价120元/吨，煤焦整体驱动向上盘面短期以震荡偏强为主，但盘面反弹幅度较大，建议轻仓操作。

单边:轻仓做多为主。风险点:钢厂限产超预期等

套利:无明显驱动，观望为主。

(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

镍及不锈钢

周四镍价大幅反弹。美元大幅回落是原因之一，在美联储会议加速Taper之后，欧洲降低PEPP购买速度，英国意外加息0.15%，这些导致美元大幅回落，美元指数位于30日均线，短期支撑是否有效是我们关注的焦点。锌价大涨是原因之二，法国一座核电站关闭，电价再次上涨，新星表示产能为16万吨的Auby锌冶炼厂从明年年初开始检修。原因三就是低库存，周四LME镍库存下降702吨，现货升水上升68，拉回到115美元。产业链上，近期200系不锈钢联合减产，价格反弹，300系也受到带动，但整体下游消费不足，年底清库结算的压力也较大。综上，经过近期下跌后，镍价在区间低位遇到支持，区间震荡的格局仍未打破，短期市场进入反弹阶段，LME镍价阻力位2万美元，国内阻力位10日均线14.5万元。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铜

【盘面回顾】

隔夜伦铜反弹，收于9477.5美元/吨，涨220.5美元/吨，涨幅2.38%，增仓3223手至25.3万手。

【重要资讯】

1、在通胀压力下，英国央行选择升息，将基准利率上调15个基点至0.25%，将资产购买总规模维持在8950亿英镑不变。

2、12月16日，五矿资源发布公告，本公司通知，与Chumbivilcas社区进行的持续对话仍然不成功，无法达成解决方案以移除路障，导致矿山的关键耗材耗尽。由于进出物流运输仍然受阻，截至2021年12月18日（秘鲁时间），Las Bambas将无法继续生产铜。

【交易策略】

隔夜英央行意外宣布加息，英镑上涨，美元被动下跌，金属共振式上涨。基本面方面，昨日las bambas停产的消息引发市场对供应端的担忧，该矿山从2016年起一直受到封路的干扰，今年实际完成产量29万吨，低于三季度季报中产量目标(30-30.5万吨)。现货市场，本周经过下游集中补库，国内库存可能又开始去库，现货重返升水100元/吨以上高位，lme也转为back结构。盘面来看，近期利多因素集中，铜价在大幅下跌以后可能出现反弹修复，伦铜关注上方40日线的压力。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

锌

能源问题影响犹存美元走弱有色普涨

【交易策略】

昨夜整个有色金属大幅增仓上涨，一改多日以来的颓势，主要驱动是最近宏观层面修复的逻辑和能源问题的隐忧。欧洲天然气价格目前还是居高不下，NYstar法国Auby工厂预期从1月份开始减产，花旗甚至将全球一季度短缺上调至10~17万吨，在整个有色金属里面将锌处于多配的位置，主要在于欧洲能源问题仍然还处于反复干扰的阶段。美联储鹰派，欧洲英国加息，导致美元被动下行，有色定价走强。我们认为，短期的逻辑还处于欧洲减产的风波，大的周期仍然是矿山投产周期，经济下行周期，利多都是短期的毛刺。

供应：：能源危机反复干扰，但能源影响终究是短期的；短期国内加工费处于底部，综合冶炼成本处于成本线，生产积极性并不大，短期供应端或难增量；从目前看海外电力成本仍然很高，有减产检修周期延长的风险；

需求端：需求表现一般，下游按需采购，贸易氛围伴随价格波动而波动，终端镀锌受环保影响，预计一季度采暖季结束前都难有改观，所以需求端偏弱一些；国内由于供需两弱，三地库存稳定在12万吨上下；

单边：供应上海外LME最近库存突增；国内供应也受成本的影响，也有一定程度的缩减；需求上，国内下游终端需求不佳，刚需逢低采购；短期来看目前整个格局震荡偏弱，建议逢高沽空远月或者采用期权利润增厚策略；

套利：可适当布局远月内外盘反套。

期权：可逢高买入2201合约看跌期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铝

山西矿难引发能源担忧美元弱势触发有色普涨

【交易策略】

昨夜整个有色金属大幅增仓上涨，一改多日以来的颓势，既有短期需求强势的原因，也有最近宏观层面修复的逻辑和能源问题的隐忧。山西孝义地区的矿难事故升级，22人被困，国家应急指挥部召开会议，强调年底安全生产的重要性，动力煤期货价格大涨，欧洲天然气价格目前还是居高不下，所以能源问题仍然还处于反复干扰的阶段。美联储鹰派，欧洲英国加息，导致美元被动下行，有色定价走强。从基本面来讲，最近这段时间，铝的现货需求一直不错，从出库数据就可以感觉的到年底终端补库的积极性，故事一直在宏观层面和供给层面展开，铝现货属性比较强，一旦宏观层面出现利好或者能源再出利好，铝价短期就有支撑，这也是昨日昨夜大反弹的一个因素。

基本面情况：需求端修复，正值年底前的小高潮；成本端煤炭价格一波三折，但是库存高，现货情绪还是一般，氧化铝价格继续下跌，目前已经到了2850左右，阳极继续跌，成本在走下行路径；供给端目前西南地区产能逐步缓慢复产；

单边：目前受到季节性需求小旺季及下游企业补订单的影响，库存下降，强基本面属性支撑铝价；从大周期来看，需求强是短期季节性的，长期逻辑在于供应增需求落成本降，所以保持空头思路不变，可保持一部分资金机动区间操作，一部分长线空单。

套利：期现套利可适当参与；内外盘等待远月反套给更好的位置；

期权：配合期货、现货工具使用，采用利润增厚策略等(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

沥青

【行情复盘】

BU03合约昨日收盘2984点（+3.97%），夜盘收3014点（+1.01%）

BU06合约昨日收盘3036点（+4.19%），夜盘收3064点（+0.92%）

原油方面，WTI2201合约72.38涨1.51美元/桶或2.13%；Brent2202合约75.02涨1.14美元/桶或1.54%。SC2202涨1.7至463.5元/桶，夜盘涨8.7至472.2元/桶。

【重要资讯】

现货方面，华北中石油炼厂及个别地炼沥青仍停产停发，区内资源供应量偏低，受沥青期货上行带动，今日区内现货报价上调至2850元/吨，目前低价资源消耗完毕，区内主流成交重心上移。山东地区多数地炼执行即期合同，出货平稳，个别地炼计划管理，带动库存水平小幅上涨，不过区内炼厂及社会库存水平中低位。长三角市场需求较前期稍有释放，中下游用户补货积极性尚可，多数炼厂出货平稳，周边地区低价沥青资源仍有流入（百川）。目前华东现货主流价3150-3250元/吨，山东地区2830-3070元/吨，华南地区主流区间3100-3340元/吨。

成品油基准价，昨日山东地炼汽油价格-71至7501元/吨；0#柴油价格-18至6962元/吨。

【交易策略】

原油价格企稳，沥青期货大幅上行，主要由于在供应端大幅收缩的状态下，库存已经逐渐常态化，而前期盘面估值过低。当前盘面裂解依旧处在历史低位，可继续尝试做多BU并空配原油或FU。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

燃料油

FU05合约昨日收盘2709点（+3.28%），夜盘收2707点（-0.07）

LU03合约昨日收盘3520点（+3.56%），夜盘收3497点（-0.65%）

新加坡低硫380价格579.32美金/吨，高硫380价格416.16美金/吨，高低硫价差163美金/吨，柴油-低硫价差65美金/吨。掉期市场，低硫Jan/Feb月差16.25美金/吨，高硫近月月差-0.25美金/吨。

新加坡市场，近期低硫近月月差再度反弹，岸罐-船货价格维持在18美金水平，较前期23美金历史高位小幅下降，但依旧表现偏强。新加坡当地贸易商表示，由于缺乏足够的调和组分，岸罐货源持续紧缺，造成了近端价格的强势。中东市场，科威特石油集团KPC计划12月底出售一批8万吨高硫燃料油，为近2个月来首次对外出口，主要由于前期一套80万桶/天的炼厂检修完成后补库结束。

内盘方面，FU05内外价差8美金，LU03内外价差5美金。燃料油内外价差近期小幅反弹。原油价格短期企稳，中期油价缺乏更多利好，价格维持高位震荡，燃料油单边建议轻仓逢高做空。（以上观点仅供参考，不做为入市依）

纸浆

【前日复盘】

期货市场：震荡整理。SP主力05合约报收5592点，下跌-48点或-0.85%。

现货木浆市场：华南地区进口针叶化机浆市场成交氛围平平，但货源有限，继续支撑价格，多一单一谈。市场部分含税报价参考：昆河4100-4200元/吨。山东地区进口针叶浆现货市场盘面随行就市调整，业者根据自身情况报价，盘面略显混乱。市场含税参考价：南方松5500元/吨，银星5600-5650元/吨，部分加针5600-5650元/吨。（卓创资讯）

现货生活用纸：河北保定豪通纸业生产喷浆木浆生活用纸，公司主营“新缘”、“情语”、“茗枫”等系列品牌生活用纸，自提现汇现汇出厂成品卫生纸参考报7400元/吨。四川夹江县瑞洁纸制品厂主营“贝雅思”本色系列生活用纸，目前成品卫生纸含税出厂报价参考7500-7700元/吨，抽纸参考8800-9000元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引央视财经报道：目前中国针叶浆40%左右的进口量来自加拿大和俄罗斯两地，纸浆价格上涨，是因为受到当地天气及新冠疫情的影响。第三季度受煤炭、化工辅料价格上涨等因素影响，纸企急于通过提价来改善盈利空间。但目前总体来看，纸品价格上行的支撑动力犹显不足。中国银河证券轻工行业首席分析师陈伯儒：浆价应该是在一个博弈的过程中，这次的浆价是事件性驱动所导致的，整个的需求并没有特别好。我们觉得等供给恢复以后，浆价还是会在一个平稳的状况。

【交易策略】

援引第三方统计，周内瓦楞纸开工率报收65.8%，周环比减产-1.0%。瓦楞纸市场供应端充足。SP主力05合约在手空单宜在5700点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

天然橡胶及20号胶

【前日复盘】

RU相关：RU主力05合约报收14785点，上涨+40点或+0.27%；日本JRU主力05合约报收232.9点，与上一日持平。截至前日12时，云南WF报收13550-13650元/吨，产地标二报收12400-12500元/吨，泰国烟片报收16550-16900元/吨，越南3L报收13150-13200元/吨。

NR相关：NR主力03合约报收11515点，上涨+15点或+0.13%；新加坡TF03合约报收172.5点，下跌-0.5点或-0.29%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场窄调。烟片船货报收1980-2000美元/吨，泰标现货或近港船货报收1760-1770美元/吨，马标现货或近港船货报收1760-1770美元/吨，泰混现货或近港船货报收1790-1800美元/吨。

合成胶相关：华北丁苯1502报价12300-12500元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价14600元/吨。华东丁二烯报价4500-4600元/吨。

【重要资讯】

援引QinRex数据：11月，科特迪瓦天胶出口量为10.60万吨，同、环比分别增加+18.4%和、+0.9%。1月至11月，该国天胶出口量共计104.09万吨，较2020年同期的97.62万吨增加+6.6%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。

【交易策略】

合成胶方面，高顺顺丁与丁二烯价差扩大，现货货源有限，终端工厂刚需采购。出口集装箱运价指数报收3238点，周环比上涨，但同比（相对）涨幅已连续15周边际走弱。国内全钢轮胎产线开工率报收63.0%，半钢轮胎产线开工率报收64.0%，整体同比（相对）减产-4.8%，为连续第6周边际增产。RU主力05合约少量试多，配合上方15200点附近卖出看涨期权组成备兑策略；NR主力03合约少量试多，宜在11430点前期高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

尿素

昨日尿素期货近月01合约收于2504元/吨，+3.30%%，持仓5.06万手，厂库基差为-54元/吨；远月05合约收于2417元/吨，+5.59%，持仓5.39万手，厂库基差+33元/吨。现货市场，山东小中颗粒主流出厂2480-2500元/吨，临沂接货价在2540-2560元/吨附近。山西晋城小颗粒汽运报价参考2390-2400元/吨，运城小颗粒参考2390-2420元/吨。河南小颗粒主流出厂参考2450-2470元/吨，河北小颗粒主流出厂报价参考2460元/吨。

隆众资讯的数据显示，本周国内尿素开工率64.40%，环比+1.43个百分点，周日均产量14.30万吨，环比+0.32万吨，同比+2.14万吨。企业库存82.95万吨，环比-1.55万吨，同比+49.55万吨；港口库存14.5万吨，环比+1.4万吨。复合肥装置开工率41.21%，环比+3.22个百分点，复合肥企业库存55.59万吨，环比+1.44万吨。三聚氰胺开工率80.0%，环比+4.15个百分点。

需求推动下，昨日主要地区现货市场续涨，但随着价格的上行，部分地区成交有所降温。供应方面，部分气头装置月底前存检修预期，短期日产量可能将有所回落，但同比来看依旧明显偏高。期货方面，下游需求有所释放，市场心态好转，昨日盘面大幅增仓走强。而山西煤矿透顶事故引发对于后续煤炭供给的担忧，这可能也对市场情绪造成一定影响。不过，另据我们了解，部分煤企今起下调无烟块煤价格200元/吨，部分固定床装置成本将有所下降。短期来看，市场情绪反转，盘面可能将延续偏强运行。但在出口受阻且保供政策持续的背景下，叠加后续成本支撑可能将逐步转弱，我们认为价格持续上行的幅度或将相对有限。继续关注原料价格、气头开工率变化及政策面相关指引。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

动力煤

【行情复盘】

昨天白天，受山西矿难影响，动力煤主力合约大幅减仓上行，夜间，矿难影响继续发酵，盘面增仓上行，突破40日均线，最终报收744（+5.03%）。

【现货方面】

近期山西国有矿企因违法违规生产被查，年底将至以及冬奥会临近，主产地安全、环保检查严格，为此陕西省开展为期一个月的安全生产大排查，叠加15日23时山西省孝义市某村庄因盗采煤炭引发透水事故，预计后续安全检查力度将进一步加大。港口市场报价依旧偏弱运行，5500大卡动力煤市场报价1050-1110元/吨，5000大卡动力煤市场报价920-950元/吨，价格延续下跌趋势。

【重要资讯】

中新网吕梁12月16日电(记者范丽芳)12月16日凌晨，山西省孝义市人民政府新闻办公室发布消息称，当地西辛庄镇杜西沟村因村民违法盗采煤炭引发透水事故，有人被困。

【交易策略】

内蒙地区煤炭产量稳定，日均产量在265万吨以上，销量265万吨，产销基本平衡，坑口价涨跌互现。昨日，山西地区发生严重煤矿生产安全事故，导致安全检查局势骤然升级，市场情绪有所提振。大秦线运量继续维持在130万吨，环渤海港口调出高位，整体库存降至2000万吨附近。沿海区域电厂日耗继续季节性回升，同比仍未负值，增幅开始扩大，库存开始季节性减少。内陆电厂日耗表现平平，库存高位维稳。近日，现货市场表现低迷，终端采购压价严重，报价持续下跌，不但受山西矿难影响，市场情绪特别是期货有所改观，且贴水较大，动力煤主力合约增仓上涨。短期谨慎操作。点关注政策动态。（以上观点仅供参考，不做入市依据）