一天收10张罚单，原网信证券案例具警示意义-证券公司合规管理的意义

虎年除夕前的最后一个交易日，麦高证券（原网信证券）收到了辽宁证监局发出的10张罚单，这些罚单也全部指向原网信证券的高管。一家券商在一天内收到监管部门的10张罚单，这是非常罕见的。同样罕见的，是该券商此前违规性质的严重程度。个人以为，网信证券虽然只是个案，但也要警惕券商行业曾经的悲剧再次重演。

处罚书显示，原网信证券及高管违规表现出非常鲜明的特征。一是从违规涉及的人员看，公司董事长、总经理、分管财务的副总、分管债券交易的副总、计划财务部负责人、合规总监、固收部门（包括二部、三部）负责人、资管部门负责人等全部涉案，其高管几乎被“一网打尽”。

二是从涉及违规的相关规章制度看，也可谓“五花八门”。既包括《证券法》这样的“基础大法”，也包括《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》、《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号——金融资产转移》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号——金融资产转移》等部门或行业制定的规范性制度。

三是从违规涉及的内容看，堪称触目惊心。比如网信证券因净资本等风控指标不符合规定，被采取责令改正监管措施后，其未在规定期限内改正，且已危害公司稳定运行。再如，该券商未配备充足、适当的合规管理人员，发现违法违规未及时报告，造成重大风险。又如，该券商债券交易业务存在重大合规风险，部门管理混乱，未建立有效监督制衡机制，对债券交易人员管理存在重大漏洞，未核实真实交易对手身份，签订“抽屉协议”规避监管要求，给公司造成重大损失，且危及公司安全稳定。上述违规行为，也体现出该券商我行我素的一面。

毫无疑问，原网信证券的违规，既涉及到人员众多的问题，其性质也非常的严重，但监管部门采取的监管措施，却不乏值得商榷之处。

一方面，对于涉事高管的处罚，基本上都是认定为不当人选，市场禁入期限从5年至15年不等。显然，这并没有任何的威慑力，也没有让违规者付出应有的代价。

另一方面，网信证券的案例，也再次凸显出违规成本低的短板。比如从2012年至2017年，网信证券连续6年实施财务造假。但监管部门的处罚仅仅只是对券商罚款30万元，时任董事长、总经理等罚款2万元至3万元不等。如此处罚，无异于隔靴搔痒。

由于不合规经营，网信证券2018年以前出现大幅亏损，导致资不抵债，并最终面临破产的命运，显然亦是其咎由自取的结果。也正是如此，网信证券2019年5月份被辽宁证监局接管，并于2021年被实施破产重整，这一切在近些年来的券商行业中是非常少见的。毕竟，券商行业早已摆脱了靠“天”吃饭的困境。在2018年以前，出现亏损的券商并不多见。

高管被一网打尽，该券商涉及财务造假等多项违规行为，被接管与破产重整，类似现象在多年前其实曾经也出现过。当年的券商，出于生存与竞争的需要，即使像南方、华夏等三大券商也不惜铤而走险，并最终走上了违规之路。而整个券商行业也因之付出了沉重的代价，但这样的学费，显然不能白交。

网信证券的案例，虽然不具有普遍性，只是个案，但警示意义仍然存在。近些年来，随着对外开放程度的不断深化，券商行业竞争更加激烈，出于跑马圈地以及自身利益最大化的需要，券商行业的违规行为日益受到市场的关注。而且，不能排除今后因生存与发展的需要，某些券商再次铤而走险出现违规行为的可能。若此，不仅影响券商行业的发展，资本市场的发展同样会被波及。基于此，个人以为，进一步强化对券商行业的监管不可或缺。

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