【推荐】下周或有2只养老目标基金开售，“这类基金不适合投机炒作”-目标日期基金

8月28日，第一只养老目标基金——华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）正式发售。另据澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者了解，已有2家基金计划在9月的第一周在自家直销渠道开卖公司的养老目标基金。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对澎湃新闻记者说，在当前市况下，养老目标基金的发行规模可能不会太大，但是它的信号意义是比较明显的，至少证明了现在市场处于底部，适合养老目标基金建仓。

“一般在基金发行困难的时候，往往是市场底部，可能是做基金业绩的一个机会。”杨德龙称，未来还会发行多只养老目标基金，这将源源不断地给A股市场带来增量资金。这也是现在市场上值得关注的一支新的力量。养老目标基金甚至有可能成为将来基金公司重要的一个基金品种，各个基金公司也非常重视。

广发证券策略团队认为，短期内养老目标基金的发展难以一蹴而就，是一个渐进过程；长期来看建立完善养老保障体系有助于机构投资者进一步发展壮大，以龙为首风格有望长期持续。养老目标基金处于发展初期，但美国经验表明，养老第三支柱发展空间巨大，且其中有约一半的资产会通过共同基金投入股票市场。中国建立完善养老保障体系，发展养老第三支柱，有助于壮大机构投资者规模。

目标日期基金率先开卖，适合谁？

养老目标基金，是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。简单来说，这类新基金为公募基金，将为投资者提供养老金投资的一站式解决方案，实现养老资金的保值增值。

安信证券分析师吕思江称，按照美国的经验，如果养老目标基金充分发挥其养老作用，每年可有3000亿元至4000亿元的增量资金，将极大带动公募基金和资本市场发展。

首只养老目标基金开售的消息让不少投资者开始跃跃欲试。如何判断这批基金是否适合自己、又该如何投资，成了当下备受投资者关注的问题。

目前养老目标基金的投资策略主要分为两大类：目标日期策略和目标风险策略。

目标日期策略基金以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置。

华夏基金此次发售的便是一只封闭期为三年的目标日期基金——华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）（简称“华夏养老目标基金”），主要针对1975年-1985年出生的投资者，假定他们的退休年龄区间在55岁-65岁，这些投资者将于2040年左右退休。基金成立后每个工作日将开放申购，对于每一笔认、申购，投资者持有期限不短于三年。

华夏基金强调，这只基金比较适合有养老投资需求但对投资知识又不太了解的“小白”群体。对于投资者来说，买入目标日期基金后，只需坚持投资和持有即可，市场判断和投资调整都会由专业的基金管理人负责。

另外，根据华夏目标日期型基金下滑曲线模型，随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近，基金的投资风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”，权益类资产比例逐步下降，而非权益类资产比例逐步上升。

华夏养老目标基金的发行渠道将仅限于华夏基金公司官网、华夏基金公司App和华夏基金子公司——上海华夏财富投资管理有限公司，认购时间为2018年8月28日至2018年9月17日。

目标风险基金发售在即，9月会有更多选择

华夏养老目标基金的发售，加速了首批14只养老目标基金的发行进程。

据澎湃新闻记者了解，9月的第一周，已有2家基金计划在公司直销渠道开售自家的养老目标基金，其中就包括目标风险策略基金。到时候投资者可以迎来更多投资机会。

目标风险策略基金是要在不同时间保持资产组合的风险恒定，投资者可在自身风险允许范围内，选择风险等级与自己匹配的目标风险基金。这类产品适合较为清楚自己的风险偏好，有能力选择与自身风险特征相匹配产品的投资者。

“8月6日获得批文之后，由于第三方销售系统中尚在进行系统更新工作，监管对于合规的要求又非常严格，发行工作就只是稳步推进，但现在华夏基金开了头，我们也想要加快一点速度。”一家首批获得养老目标基金发行批文的基金公司人士对澎湃新闻记者说，由于银行系统正在更新调试中，他们也有意先在公司直销渠道开售养老目标基金。

摩根资产管理副总裁薈纳（Wina Appleton）说，目标日期基金是随着投资者的年龄去变动资产配置，目标风险基金就是投资者可以自己去选择要高风险的或是低风险的配置。其实是投资者目标追求的东西不一样。

薈纳说，从美国市场的经验来看，投资者更喜欢目标日期基金，但中国香港市场的投资者却更偏爱目标风险基金。可能是中国香港的投资者对金融方面都比较有判断。

不论选择哪一种策略的养老目标基金，薈纳都认为需要仔细考量产品的几项指标：包括投资标的是否多样化，基金管理人是否有足够经验，产品波动程度会否太大，以及基金管理人在其他产品管理方面的历史业绩等。

均有锁定期，不适合投机炒作

对于养老目标基金的投资产品，大家最关心的莫过于风险问题。基金业内人士称，按照制度设计，这类基金在公募基金中表现会更加稳健，但并不意味着投资“零风险”。

以华夏养老目标基金为例，该基金设置投资人最短持有期限不短于三年，在基金份额的三年持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回申请；基金份额的三年持有期到期日起（含当日），基金份额持有人可对该基金份额提出赎回申请。基金份额持有人将面临在三年持有期到期前不能赎回基金份额的风险。

其实，首批14只养老目标基金，每一只都采用了封闭期运作，产品封闭期有1年、3年和5年。

因此，对热衷于投机炒作的投资者来说，业内人士不建议买进，因为养老目标基金并不是一个合适的投机炒作品种。

一方面，它有不少于一年的锁定期，这是投机炒作者所接受不了的；另一方面，首批养老目标基金属于混合型基金中基金（FOF）均为投资于基金的基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，低于股票基金，属于中等风险的品种，这样的基金品种本身也不适合投机炒作。

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