0基础学新三板•第1期聊聊什么是新三板精选层-分层基金是什么

今年，

沉寂多年的新三板火了

！主要是源于去年10月，证监会宣布启动全面深化新三板改革，提出设立精选层，启动涵盖公开发行、交易制度、降低投资者门槛、公募基金入市、直接转板等一揽子改革方案，这也意味着新三板市场有望被激活。那么，改革后的新三板是怎样的？公募基金能投资的新三板精选层又是什么？《0基础学新三板》告诉你。

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为大家奉上文字版

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如果把新三板比作资本市场的“爱豆”，它“爆红”过、也“低迷”过。不过随着公募基金获准投资新三板精选层等一系列改革措施出台，没准未来新三板真能写出一本“过气爱豆翻红史”。

首先来聊聊什么是新三板。

新三板指的是全国中小企业股份转让系统

，是继“大哥”上交所、“二哥”深交所之后第三家全国性证券交易场所。

新三板的定位很明确 ---- 为创新型、创业型、成长型中小企业发展服务

。

2013年成立的新三板在2015年初爆红。当时处于牛市征途，新三板市场大幅扩容加上做市商制度实施，使其受到大量资金追捧，曾上演过单日2000倍涨幅的疯狂，一度成为“最赚钱的市场”。2015下半年起，随着市场情绪逐步降温，挂牌企业质量参差不齐、500万的高门槛等因素，新三板市场流动性愈加萎靡，赚钱效应锐减，进入了长达数年的“低潮期”。不过今年新三板市场迎来了新一轮行情，三板做市指数已经大涨23.19%，领跑全球的创业板指同期也只涨了18.14%。

（数据来源wind，截至2020.5.15）

是怎样大刀阔斧的改革催生了这轮行情？主要源于

2019年10月证监会正式启动新三板改革

，推出新三板精选层，启动涵盖公开发行、交易制度、降低投资者门槛、公募基金入市、直接转板等一揽子改革方案。这意味着，市场的流动性有望被激活！

那么问题来了，公募基金能投资的新三板精选层，到底是什么？一句话先概况下，

新三板精选层与创业板、科创板已经没有本质差异，可以说是资本市场中奔涌向前的“后浪”

。

具体来看，新三板改革后，将设立基础层、创新层、精选层，不同条件的公司分别纳入不同市场层级管理。

精选层处于金字塔顶端，汇聚的将是新三板市场中最优秀的中小企业龙头

。这样的分层制度有珠玉在前，那就是纳斯达克。早年的纳斯达克与今日的新三板一样，融资难、流动性差，但通过分层设置迅速激发了人气。新三板精选层，在纳斯达克那儿对应的就是“全球精选市场”，也就是亚马逊、苹果、谷歌等科技巨头所在的那一层。

之所以说本次改革大刀阔斧，是因为

新三板精选层引入公开发行制度，实行连续竞价交易，将投资者准入门槛降至100万，引入公募基金等长期资金

，和创业板、科创板已经没有本质差异，相比之前是质的蜕变。

那么，如何才能进入新三板精选层呢？

首先，必须是

挂牌满十二个月的创新层公司

；

其次，需要满足以下四大标准之一。

标准一看重盈利能力

。设定的门槛为“市值不低于2亿元，最近2年净利润均不低于1500万且ROE平均不低于8%，或者最近1年净利润不低于2500万且ROE不低于8%。”

标准二看重成长性

。设定的门槛为“市值不低于4亿元，最近2年平均营业收入不低于1亿元，最近1年营收增长率不低于30%，且最近1年经营活动产生的现金流净额为正。”

标准三主要针对具有一定研发能力的企业

。设定的门槛为“市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，且最近两年研发投入占营收比例不低于8%。”

标准

四

主要面向市场高度认可的创新型企业

。不对收入和盈利作要求，具体标准为“市值不低于15亿元，最近2年研发投入累计不低于5000万。”

另外，

企业还得满足股权分散度要求以及一些规范性条件

。比如股本总额足够大，不少于3000万；股东人数足够多，不少于200人等。总体来说都是为了加强市场流动性。

最后，

企业在精选层连续交易满一年后，可以申请转A股

，初期在科创板和创业板试点，直接打通了中小企业转板上市的道路。

总结下本期知识点，新三板在全面深化改革后可以说是“焕然一新”，

新三板精选层汇聚的将是市场中最优秀的中小企业龙头，是资本市场中奔涌向前的“后浪”

。下期《0基础学新三板》，将跟大家聊聊资本市场创新三板斧以及新三板精选层企业的质量。

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