大摩警告：当前正处于几十年来最难以预测的宏观经济时代_1

目前全球对经济衰退的担忧比比皆是，在过去三个月中，通胀压力有所上升，摩根士丹利已将全球经济增长预测下调了170个基点。

大摩全球首席经济学家Seth Carpenter称，我们生活在几十年来最混乱、最难以预测的宏观经济时代。导致全球经济衰退的众多因素正在浮现。

大摩策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）呼吁对美国股市进一步大幅抛售，即使在没有经济衰退的基本情况下也应如此。考虑到新冠病毒的复苏，一些收入增长的公司可能将面临逆转，特别是那些生产需求激增的消费品的公司。

威尔逊补充道，高涨的利率和不断放缓的营收增长，对公司估值来说从来都不是好事。避免经济衰退是我们的基本诉求，但无论如何，市场都将不得不面临经济衰退可能性的上升。

经济衰退的可能性上升

对于欧洲来说，经济放缓更具前瞻性。自俄乌冲突以来，欧洲宏观经济的下行风险加大，能源和食品价格的急剧上涨将给欧洲消费者带来负担。加之欧洲对俄石油实行禁运的可能性越发明确，对于欧元区来说，下半年的预计增长显然比上半年更糟糕。

虽然欧洲央行结束量化宽松并将存款利率降至零不太可能使欧洲陷入经济衰退，但由于市场的前瞻性和预判，欧元区主权债务的抛售很可能只是金融状况收紧的开始。

数据显示，美国国内最终消费支出是稳健的，然而疲软的出口对全球经济增长放缓发出了警告。和欧洲一样，食品和能源价格飙升对美国消费者支出具有严重打击，这对于拖累美国经济增速是显而易见的。

此外，美国抵押贷款利率12年来首次超过5%，随着新房短缺推动房价越来越高，房屋负担能力是几十年来最差的。

美联储已经发出了一系列相当激进的加息信号，随着资产负债表开始收缩，预计今年联邦基金利率将超过2.5%。

就目前全球经济体还未衰退的原因，Carpenter解释道，欧洲目前对俄罗斯石油的禁运是可控的，只有在突然切断从俄罗斯进口的所有能源（包括天然气）的情况下，才会导致全球经济衰退。

美联储也正在摸索其政策方向，试图减缓经济增长以遏制高通胀。若有迹象表明其政策力度过大，还有逆转的余地。