10天4次熔断全球资本市场危机重来.

10天4次熔断全球资本市场危机重来？

随着新冠肺炎疫情在海外暴发，全球金融市场正在经历历史性动荡，投资者对发生新一轮全球金融危机的担忧不断上升。受疫情影响，发达市场、新兴市场包括A股市场都出现比较大的跌幅，部分市场跌幅甚至超过30%。其中，更为惨烈的是商品市场，原油价格的跌幅超过50%。而美股的“一断再断”，更是持续考验着投资者的定力。

北京时间3月18日晚，美股开盘大幅低开后震荡走低。当日，道指和标普500指数分别下跌7.82%和7.01%，触发第一层熔断机制，市场暂停交易15分钟。此次美股熔断，是继3月9日、12日、16日以来，本月的第4次熔断，也是美股自引入熔断机制以来，史上第5次熔断。如此“断了又断”，真可谓“大开眼界”。

美股大幅下挫，市场恐慌情绪蔓延，欧洲股市收市承压，英国富时100指数收跌4.05%；法国CAC指数收跌5.94%；德国DAX指数收跌5.56%。

席卷全球的新冠肺炎疫情所引发的公共卫生危机，成了点燃此次全球股市暴跌最主要的“导火索”。当前，世界范围内疫情形势依旧严峻。3月18日，世界卫生组织总干事谭德塞在记者会上透露，当前全球共报告新冠肺炎确诊病例超过20万例，死亡超过8000例，已报告病例的国家和地区达159个。病毒的暴发扩散，让投资者和消费者难以乐观看待市场发展。

美联储认为，“新冠肺炎疫情暴发扰乱了包括美国在内的多个国家和地区，全球金融市场也受到明显影响，美国经济已经进入充满挑战的时期。”

受到价格战及需求疲软等多重因素持续影响，国际油价3月18日出现暴跌。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌6.58美元，收于每桶20.37美元，跌幅为24.4%，据道琼斯市场数据显示，这是自2002年2月20日以来的最低水平。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.85美元，收于每桶24.88美元，跌幅为13.4%，这一价格水平同样创自2003年5月以来的新低。

国际油价持续下行使得股票市场陷入动荡不可避免。美股史无前例的暴跌凸显了投资者在面对新冠肺炎疫情恶化之际的恐慌程度，甚至部分投资者更加确信美国经济衰退的危险正在到来，投资者定力被考验。法国兴业银行策略师杰森・道恩称，通常情况下，美联储如此大手笔对策会给风险资产筑底，支持美股反弹。但当前美国经济增长所受冲击是指数级的。市场正在质疑，除了货币政策还有什么工具可用，货币政策缓和新冠肺炎疫情冲击的效果似乎正在递减。

放眼全球股市，美股熔断并非孤例。近日，全球股票市场多处于“风雨飘摇”的状态。巴西股指触发熔断、以色列股市交易暂停30分钟、多伦多证券交易所触发第一级市场熔断机制、菲律宾证交所更是直接宣布自3月17日起暂停交易。

高盛在最新研报中写道，发达国家经济未来几个月将受到较大冲击，美国经济增长停滞，欧洲地区出现衰退。中国停工停产造成的供应链中断，将影响依赖中国零部件的美国制造业企业；隔离封锁等控制疫情的举措将冲击居民消费和商业活动，金融市场的情况也在恶化。

“当前不能轻言金融危机。”国务院发展研究中心金融研究所副研究员王洋在接受中国经济时报记者采访时表示，“新冠肺炎疫情海外暴发叠加其他因素，使得全球金融市场出现大幅震荡，但是与2008年国际金融危机相比仍有很多不同点。需要明确的是，当前仍处于市场恐慌的阶段，多国股市出现技术性的熊市，并没有演化为金融危机。”

2008年，总资产高达1.5万亿美元的世界两大顶级投行雷曼兄弟和美林相继爆出问题，前者被迫申请破产保护，后者被美国银行收购。此后，总资产高达1万亿美元的全球最大保险商美国国际集团也难以为继。大型金融机构的倒闭，直接引发了经济停摆，华尔街遭受了“百年一遇”的危机，美国经济立即进入衰退，从而引发了全球性的“金融海啸”。

业内人士表示，疫情的暴发叠加其他因素导致的短期经济衰退和短期金融市场震荡并不一定会导致金融危机。一方面，疫情总是会过去的，疫情过后经济活动逐渐恢复，被压制的需求释放甚至可能会加速经济增长。但如果全球暴发的疫情持续时间很长，短期经济衰退可能演变成中期经济萧条，可能使得经济基本面会受到破坏，经济信心下降。

另一方面，经历了2008年国际金融危机，全球金融资产质量大有改进。因此，目前应不具备爆发全球金融危机的条件。此外，各国政府都十分重视疫情暴发对经济金融冲击的严重性，都在采取前所未有的财政金融救助计划。

“此次的全球金融动荡并不是由房地产引发的，而是由疫情在全球的暴发并叠加其他因素导致的。”王洋表示：“当前，美国的金融系统还是比较稳健的。但是，疫情还在全球呈现蔓延的态势，还有很多不确定性，因此还需要持续观察。”王洋说。

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