【推荐】000697基金分享上半年利润增速大概率放缓银行估值渐入修复

000697基金分享上半年利润增速大概率放缓银行估值渐入修复

000697基金分享上半年利润增速大概率放缓银行估值渐入修复 2020-08-04 402 0 上市银行的半年度报告将很快披露。认为，一个来自分析，多家经纪公司的人，在第二季度有更多的银行信贷风险敞口，而银行有动力做出更多应对风险的拨备。上半年上市银行的利润增长率有可能下降。随着行业负面因素的不断消化，该行业的估值可以得到修复。

广发证券银行首席分析君妮表示，在实体经济合理受益的背景下，债券市场调整对其他非利息收入的负面影响是叠加的。预计上半年36家a股上市银行总收入增速将放缓至6%左右，国有大银行、股份制银行、城市商业银行和农村商业银行将不同程度放缓。此外，预计2020年上市银行母公司净利润增速将放缓至3%左右，其中上半年约为4%。

“一些银行的半年度盈利可能出现负增长；一些高增长银行将在半年度报告中保持正增长，但与第一季度相比，增速将明显放缓。”东吴证券的分析在马香云和认为，的带领下研究，信贷规模推动了第一季度银行业绩增长率偏离宏观经济下滑。然而，由于信贷业务的自然“风险滞后”属性，一季度的高增长并不能完全反映银行业的真实基本面。目前，000697基金，宏观经济下行压力依然存在，银行贷款后信贷风险上行压力依然存在。充分暴露现有不良资产，审慎预测潜在信用风险，增加减值准备，牺牲短期利润增长率，换取中长期健康的资产负债表。

华西证券银行行长分析刘质平表示，如果按照监管部门的要求加大核销和处置力度，重叠银行合理受益于实体经济措施，上半年上市银行零增长或小幅负增长的可能性很大。相对而言，大银行的利润率大于中小银行，这更多地体现在利息收入的减少和手续费的降低上。000697基金中小银行的收入增长率面临一定的下行压力，但目前更多的是来自资产处置和风险抵消的压力。预计在盈利和加强核销处置的影响下，大银行半年报业绩增速将明显低于中小银行。

业内人士指出，从第一季度的数据来看，疫情对上市银行资产质量的影响并不明显，主要是因为银行体系对经济下行的反映存在时滞，再加上政策加码的对冲，不良暴露期被推迟。最近，监管部门多次对不良资产增长的风险提出警告，预计第二季度银行信贷风险将更加暴露。

马香云说，与公众和小企业相比，000697基金的零售业务更充分地暴露出来，提前，更透明，周期更短。受一季度疫情影响，信用卡等零售信贷风险暴露，逾期和不良贷款明显增加。虽然逾期贷款将逐渐向不良贷款转移，导致半年报不良贷款进一步增加，但随着经济复苏，预计零售银行总行新增不良贷款等边际增量指标将逐渐趋于正常水平。

在企业业务方面，君妮预测，第二季度的企业不良贷款将从第一季度开始反弹。目前，国内经济运行略有改善，但尚未恢复正常水平。此外，境外疫情未得到有效控制，部分受疫情影响严重的行业和企业经营压力较大，还款能力下降。尽管一些对冲措施已经

马香云认为，在短期内，半年报业绩的预期下降可能会抑制银行股的向上估值，但不会导致估值继续下降，主要是因为市场已经预期到今年银行的基本面，而机构头寸在上半年已经大幅减少，银行股也不活跃。同时，从价值角度来看，谨慎拨备导致的利润下降并不是公司实际价值的损失，市场会更理性地看待银行股半年度业绩的下降。从中期业绩来看，“风险清理”并不是一件坏事，在半年度报告完成后，银行股估值将进入修复通道，这是乐观的。

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