10派30元云南白药分红率达91新主人陈发树与新国都成最大赢家

10派30元！云南白药分红率达91%新主人陈发树与新国都成最大赢家

进入上市公司年报披露密集期后，不少公司都亮出了2019年的成绩单。

作为老牌白马股的云南白药，也发布了年报。

然而，让人惊讶的是，在营收与归母净利润均同比上涨的情况下，其扣非净利润却罕见的下滑！

与此同时，公司却大比例分红。数据显示，分红率达到91%！

此举让不少投资者都有所怀疑：变成私企的云南白药究竟想干什么？

要知道，91%的分红率可是要把去年所有的净利润都分掉！

1

扣非净利20年来首现负增长

年报显示，2019年云南白药实现营收296.65亿元，同比增长9.8%；归母净利润41.84亿元，同比增长19.57%。

尽管从数字上看，云南白药的业绩增长与往年无异。不过，仔细发现，可以看到公司的扣非净利润却同比下滑21.54%！

对此，业内人士表示，这可是云南白药扣非净利20年来首现负增长！

云南白药的业绩为何会突然如此“糟糕”？

数据显示，云南白药有三大业务板块，包括健康产品、医药商业和药品。

来自光大证券的数据显示，2019年，云南白药的健康品和药品板块，无论在营收增速还是在净利润增速方面，都出现持续下滑状态。

尽管医药商业板块净利润增速上涨，但相比190亿元的营收，利润只有4.95亿元。怎么看，这一业务都不太划算…

2

变为私企后，分红率节节攀高

20年来扣非净利首现负增长，但这家公司却在2019年坚持高分红。

年报中，云南白药表示，将向股东每10股派发现金红利30元。

按此计算，现金分红高达38.32亿元。

对比2019年41.84亿的净利润，分红额占到净利润的91.83%！

在股吧中，金妹儿看到，很多人都在问：去年云南白药自身业绩不太好，为啥还要高分红？

对此，一业内人士表示，这不得不说云南白药从国企变成私企后说起。

数据显示，在云南白药2016年启动混合所有制改革后，分红率就突然升高。

从2016年的8.33亿元，变为2018年的20.83亿元，再到2018年的20.83亿元，和2019年的38.32亿元。

作为云南白药的新主人，陈发树和其背后的新国都显然最为受益。

企查查显示，2016年新华都作为增资方取得白药控股50%股权，增资总额为253.7亿元。

2018年，陈发树和新国都分别持有894.82万股和31124.44万股。

图据企查查

初略计算，2016-2018年共计从云南白药身上捞走137.6亿元！

2019年，虽然陈发树减持了其持有的894.82万股，但注意2019年云南白药的平均股价可是75元。

由此，这位福建富商也收益不菲，轻轻松松将6.71亿元收入囊中。

2019年，云南白药又推每10股派发现金红利30元的高分红，即使陈发树不分红，但其控股的新国都也将获得93.37亿元的收益！

有细心投资者发现，对比2016年，陈发树豪掷253.7亿元控股云南白药，这些年的高分红已经将当初付出全面收回。

3

这家老牌公司能走好吗？

再来回到云南白药自身上，在分掉公司91%的利润后，未来这家老牌公司能走好吗？

金妹儿注意到，近10年来，云南白药的应收账款与存货逐渐拉开差距。

财务人士表示，公司的存货如此之高，但应收账款却增长缓慢，这背后意味着什么可想而知。

与此同时，公司的销售费用连年上升。

即从2015年的27.10亿元，上涨到2019年的41.56亿元。

不得不说，靠“保密配方”的云南白药似乎也沦为了重金砸广告的结果。

然而，紧靠“保密配方”这一口号就有用吗？对此，有财务人士表示，如果有用，2019年就不会出现扣非净利润负增长了。

因此，在分光2019年所有利润、销售费用又如此之高的背景下，这家百年老店2020年该怎么走？均成为业内关注的焦点。

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