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更多QE不会促进欧元经济增长：Ifo所长

更多QE不会促进欧元经济增长：Ifo所长更多QE不会促进欧元经济增长：Ifo所长2019年7月24日 星期三 10:21总部位于慕尼黑的Ifo经济研究所所长在接受MNI采访时表示，重启欧洲央行的资产购买计划不太可能对欧元区经济增长产生太大正面影响。他还警告称，欧洲央行应继续关注基于市场的通胀预期指标。

弗斯特(Clemens Fuest)称，欧洲央行不太可能在短期内做出重大政策调整，“除非经济形势发生根本性变化”。他指出，有必要在推动通胀率接近欧洲央行略低于2%目标努力与金融稳定和资产价格上涨的风险之间取得平衡。

“我对这种权衡的理解是，现在还不是回到量化宽松的时候，”他继续说道。“如果欧洲央行现在这么做，人们会认为这表明它对现状持负面评估，因此我认为等待是明智之举。”

当被问及重启资产购买计划是否会对经济增长产生有意义的影响时，弗斯特回答称：“我认为这非常值得怀疑 ? 尽管这当然是对形势变化的反应，而且这将取决于形势变化的性质。可能会对汇率产生影响，这或被解读为利率将在更长时间内保持在较低水平，但我认为作用将非常有限。”

这位Ifo所长表示，任何严重经济低迷都可能遭遇来自欧洲央行的定向措施，而不会出台“一揽子计划”。尽管如此，他对关键利率是否能够或应该大幅下调持怀疑态度：他解释道，“目前没有进一步下降的长期趋势。”“这更平。所以我认为利率在一段时间内可能相当稳定。”

“虽然这种低增长、低利率的环境可能并不理想，但它相对稳定。当然，政治风险总是存在的，但欧洲债务人降低债务的条件非常好。问题是，这种去杠杆化的宏观经济影响是什么？”

–市场预期

在即将离任的欧洲央行行长马里奥?德拉吉(Mario Draghi) 6月份于辛特拉发表鸽派言论后，投资者现预计9月份前将下调存款利率，但一些官员警告，欧洲央行不应感到有必要按照市场对通胀的预期行事。弗斯特称这可能是个错误。

“我将非常认真地对待市场预期，”弗斯特说道。

“市场更悲观的原因有很多；也许他们预期不会有什么重大政治变化抑或根本层面上欧洲经济形势出现改变。或许人们对欧洲央行能做什么、或愿意做什么的预期也有限。我认为市场可能是对的。”

但弗斯特表示，投资者、政府和公众可能对货币政策修复经济的能力过于信任，指这对德拉吉继任者拉加德(Christine Lagarde)来说将是一个问题。这位前国际货币基金组织(IMF)总裁兼法国财长还将不得不应对央行独立性面临的日益严峻挑战，尽管弗斯特补充称，欧洲防御将比美国更容易。

他表示，“如果意大利发生危机，她将面临巨大压力，必须想办法援助意大利政府，但这将违反货币政策的基本原则。”

“我预计各国政府会对她施压，但不会公开施压，这让她处于非常困难的境地。与此同时，她是一个能够在欧洲就如何应对这种情况达成共识的人。”

弗斯特称，尽管拉加德的政治经验是一个优势，但缺乏经济学家培训将成为她在欧洲央行的不利条件，虽然他指出，拉加德将受益于拥有非常能干的助手。

芬兰央行行长雷恩已呼吁欧洲央行重新审视其货币政策框架，但弗斯特反对上调2%通胀目标等措施。

他表示，“它只会对价格和货币政策走向产生更多不确定性；这将带来这样一种预期，即欧洲央行可能在量化宽松方面变得更加激进，从而对资产市场产生进一步的副作用，”并补充称此举不“健康……考虑到我们不可能鱼和熊掌兼得。”

他补充称，“我们需要就低利率背后的真实、非货币原因展开辩论，如低投资。”“我认为干预通胀对我们没有帮助，”弗斯特说道。

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