【推荐】一季度上交所IPO全球第一料科创板新股井喷

一季度上交所IPO全球第一料科创板新股井喷

4月3日，德勤中国发布2020年第一季度IPO市场研究报告。报告显示，疫情之下，中国内地与香港新股市场在2020年第一季度继续畅旺。以新股融资额计，上海证券交易所攀升至首席，超越美国的主要交易所，香港交易所取得第五位。

A股新股市场方面，今年一季度，A股市场共有51只新股发行，较去年同期增长65%；融资额达781亿元人民币，接近去年同期的3倍。对于2020年余下三季新股市场前景，德勤预料今年A股新股发行继续保持稳定，科创板新股发行量或与其他三个市场相若。

一季度上交所IPO规模全球第一

德勤报告显示，上交所因京沪高铁上市跃升至2020 年首季全球新股融资第一上市地；纳斯达克也受惠于两只百多亿新股超越纽交所；泰国最大零售集团上市造就泰国证券交易所跻身三甲之列。

对于今年全球新股市场前景，德勤认为，一方面，疫情发展与对全球经济的全面影响仍然存在未知数，或会令到筹备上市公司的上市时间表延后；另一方面，一旦疫情能够消除时，多国就对抗疫情挑战所推出的量化宽松、经济刺激与救助措施将显著刺激环球资本市场，因此新股活动将可快速变得更活跃。

但较长远来说，多项重大的改革包括修订后的中国证券法、于创业板推出注册制、H股全流通，以及以法团身份的不同投票权受益人的市场咨询势将提升A股和香港资本市场对潜在上市发行人的吸引力。

一季度发行51只，上市首日平均涨44%

A股新股市场方面，今年一季度，A股市场共有51只新股发行，较去年同期增长65%；融资额达781亿元人民币，接近去年同期的3倍。

从个股上看，京沪高铁是今年唯一极大规模新股发行，融资额达到307亿元人民币，与其余融资规模差距显著。前5大宗IPO共计融资规模为447亿元人民币，较去年同期上升361%。

上市首日表现上，今年一季度A股新股上市首日平均回报率为44%，由于A股规定新股首日涨幅不得超过44%，因此新股首日回报率无明显差异。

从平均融资规模来看，主板的平均融资规模均较去年有所上升，达到8.9亿元人民币，上年同期为8.6亿元人民币；中小企业板和创业板的平均融资规模较去年均有所下降。

从行业角度看，按数量计，科技、传媒和电信行业、医疗及医药行业的新股比例上升，金融行业比例下降；按融资额计，来自消费行业的融资金额领先，科技、传媒和电信行业追随。

今年科创板IPO或井喷

德勤指出，截至2020年3月31日 ，已经过会但尚未发行的企业共计有54家， 其中科技、传媒和电信行业 占比最大。

对于2020年余下三季新股市场前景，德勤预料今年A股新股发行继续保持稳定，科创板新股发行量或与其他三个市场相若。

具体来看，主板、中小板及创业板估计有约140-170只新股上市，融资约达1800-2200亿元人民币；科创板或有120-150家企业登陆，融资额或达1300-1600亿元人民币。

德勤中国全国上巿业务组中国A股资本巿场华东区合伙人胡科表示：“增设科创板的效益在此段非常时期变得更为明显，它在期内为市场贡献近半的新股数量与约五份二的融资总额，这意味着它已建立成为中小型创新、高新企业的有效融资平台，因此我们亦欢迎全新鼓励硬科技企业于科创板上市的指引，以至最近对科创板发行上市规则作出的调整，两者均会为高新行业带来更大力的支持。”

疫情影响香港新股市场表现

香港新股市场方面，截至2020年3月31日，虽然香港的新股数量与2019年第一季度持平，但是所录得来自37只新股的141亿港元融资额，仍较去年同期的204亿港元下跌大约31%。

从个股上看，上市首日表现最佳的三只新股表现更胜去年同期，GEM新股表现已经无复当年勇，而整体新股平均首日回报率更与全球大市重挫表现看齐。

德勤表示，疫情能否于第二季度末受控将对今年香港新股市场表现起关键作用；预计今年约160只新股登陆香港市场，融资总额约1600-2200亿港元。

德勤中国全国上巿业务组华东区合伙人谢明辉评论指出：“香港资本市场再次展现可以同时承受挑战与推动集资活动的能力，虽然新股融资额较去年同期萎缩，但是2020年第一季度的新股上市数量仍居全球第一。”

谢明辉补充称：“虽然我们相信疫情对环球资本市场的影响可为短暂，但是一旦疫情持续并跨越今年上半年，香港新股市场的表现将会受到影响。但是当全球的商业与生产活动能够恢复过来时，更多香港新股将纷至沓来。因为一直以来，香港市场都是以充裕资本及国际投资者基础而闻名。同时因为得到多国的刺激、寛松及救助方案的支持，环球资本市场与经济将会于此稳固的基础上强力反弹。”

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