东吴基金王少成短期阶段性筑底中期震荡向上

东吴基金王少成：短期阶段性筑底 中期震荡向上

东吴基金王少成：短期阶段性筑底 中期震荡向上 更新时间：2011-1-20 10:18:43 　　周一大盘暴跌不但跌破了半年线，而且击穿了30周均线，加之部分券商报告均较为看空，引起了众多投资者的担忧。正在发行的国内首支新兴产业指数基金――东吴中证新兴产业指数基金经理王少成表示：经过本次的大幅下调，市场风险大幅释放，市场短期有望阶段性筑底，在春节前后的A股市场有望出现全年的阶段性的低点。　　王少成表示，短期的市场趋势有很多干扰因素，最大的干扰莫过于央行2011年收紧货币政策的节奏和力度。今年，央行的信贷控制可能会放弃行政色彩比较浓的窗口指导，而代之以差别存款准备金。对于这一变化的研判目前还存在很多困难，仍需等待1月份以后更多的数据和信息以研判货币政策的真实动向。　　从市场流动性来看，虽然2011年预计全年股市融资金额在1.2-1.3万亿，资金需求较2010年有显著的增长，但即使如此，考虑到以下两大因素，王少成认为股市流动性的供给在中长期依旧向好：第一，货币活化，由于国内通胀预期自我强化的趋势非常明显，活期存款的比重持续上升，市场主体应对通胀而产生货币活化趋势突显。第二、人民币升值，中国的外汇储备已经超过2.8万亿美元，2010年第四季度增加值为1993亿美元，创下有史以来的新高，人民币升值压力驱动热钱流入压力不减。　　但就当前市场形势来说，由于输入性通胀压力的有所上升，尤其CPI水平可能会连续创新高，房价目前也有继续向上的迹象，这一切非常考验政府一揽子控通胀的政策的出台和执行。王少成指出，“两会”前，货币政策持续收紧是大概率事件。市场对政策变化观望，导致短期市场信心涣散，形成震荡筑底的现象。　　王少成预计，在春节前后控通胀的相关政策逐步落实后，市场才有望对全年的货币政策的节奏和紧缩力度形成共识。而在欧债危机阶段性爆发的背景下，也不排除市场对对政策紧缩预期产生过度反应，这为市场后续出现整体向上的系统性机会埋下伏笔。当前就市场本身投资价值来说，从PE等各方面考虑均具良好投资价值，未来市场中长期有望表现震荡向上走势。

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