【推荐】三一重工工程机械龙头明后年业绩有望持续超预期

事件：根据 9 月 13 日公司公告，公司将参与设立工业物联网产业基金，利用自身在工业互联网中的优势在产业基金中发挥积极作用。

上半年公司业绩大幅增长：实现营业收入 281.24 亿元，同比增长 46.42%；实现归母净利润 33.89 亿元，同比增长 192.09%。1) 销售强劲增长，产品市场地位稳固。2) 盈利能力大幅提升，费用有效控制。公司资产质量持续提升，处于历史最好水平，现金流创新高。稳步推进国际化战略，业绩稳步增长。近期国内宏观政策微调，稳内需持续升温，工程机械板块的景气度有望持续。

投资建议：公司为中国工程机械行业龙头，挖掘机持续增长，混凝土板块明显复苏。预计 2020 年净利润有望超历史最高峰(2011 年 86 亿净利润)。预计公司 2018-2020 年净利润为 51/67/87 亿元，pe 为 13/10/8 倍。未来有望向全球工程机械龙头卡特彼勒(近 6000 亿人民币市值)看齐。维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动风险；周期性行业反弹持续性风险；主要产品销量增速低于预期风险；基建及房地产低于预期风险。

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