000571股吧说下环保股暖衷PPPEPC夸大营收节能环保市

000571股吧说下环保股暖衷PPPEPC夸大营收节能环保市

股市预测 000571股吧说下环保股暖衷PPPEPC夸大营收节能环保市 2020-10-18 322 0 按照沈湾的分类，扣除水股(水厂)后，a股环保及相关工程类股约有30只。环保是热点，但环保股最近不是热点。“两会”、北京雾霾、世界水资源日都没有相应的市场表现。从国家政策来看，环保投入并没有减少。

为什么没有形成市场热点？作者认为，的原因之一可能是，环保股的一些基本上是公用事业股票，与沉重的资产和受限制的估值。重资产和000571股吧的主要原因是项目预付款。意味着这些股票极度渴求资金，总资产和负债高速增长，经营活动现金和投资现金流出现净流出。一些公司频繁对自己的股权进行再融资，股票供应量大幅增加，市值迅速增加(但老股民手中的股价并没有相应增加)。

估值受限。000571股吧的根源在于，认为的资本市场一直是公用事业股的固定收益和低增长部门，销售价格由政府调节，因此利润率不会太高，000571股吧的公用事业股市盈率一般在20-40倍左右，没有太大的增长空间。a股环保股包括水处理、固体废物处理、监测仪器设备、脱硫脱硝、000571股吧，土壤修复中的余热处理等。传统上，除了污水处理厂、原水或自来水供应厂(统称为水机组)、余热发电和垃圾发电(很像发电机组)，其他公司都不像公用事业单位。有的公司倾向于生产硬件设备(比如监控仪表)，有的是工程公司(比如脱硫)。

但近年来，由于PPP(公-私-合)的实施和市场竞争的加剧，环保公司在接单时需要预付多年的大量资金，甚至需要与地方政府合作才能进入全新的区域公共基础设施运营领域。以市值较大的碧水园为例。主营业务是“环保和市政行业”，市政一词明确表示公用事业的属性。2015年12月，公司中标昆仑环境PPP项目(26。6亿元)，兴义水务EPC(工程总承包)项目(15。0亿元)，总额42亿元。公司2014年营业收入只有34亿元。

再比如集中度技术，市值相对较小。为了扩张，收购了新百里、三峡环保等治污企业，进入电厂脱硫废水、城市污水处理领域。2015年8月和9月，公司与黄山市、江山市、鹤壁市等地方政府签订协议。涉及总投资数亿元、十亿元，分别属于海绵城市建设PPP、流域综合管理EPC、智能环境与生态管理EPC、水处理PPP等。不清楚这些协议能否实施，但可以说明环保行业的大趋势。

还有仙河环保，2015年9月与河北省雄县人民政府签订合作框架协议，涵盖有机废气处理PPP项目。项目总投资约18亿元，很可能由仙河环保支付，但2014年收入只有4。41亿元。

环保股热衷于PPP和EPC，一方面是因为PPP和EPC会大大夸大收益。比如一个污水处理项目，光是卖反渗透膜可能只有几千万的单子，变成EPC可能是几亿的单子，然后变成PPP项目可能会进一步增加到十几亿。然而，尽管收入大幅增加，但工程和运营业务的毛利率和总资产利润率通常远低于销售技术服务和仪器设备的毛利率和总资产利润率

环保企业只有在承接EPC项目的情况下，才能保证相关设备和仪器的销售，否则总包可能会采购竞争对手的产品。a股给予大盘股相对较低的估值水平并非完全不合理，因为环保股，市值越大，涉及的PPP业务越多，尤其是污水处理、固体废物处理、余热发电等子行业。而环保设备企业面对的企业很少有PPP业务。

曲溪

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