000899股吧讲下A股渐入佳境抓住5月上涨时候窗口蓝筹搭台

000899股吧讲下A股渐入佳境抓住5月上涨时候窗口蓝筹搭台

000899股吧讲下A股渐入佳境抓住5月上涨时候窗口蓝筹搭台 2020-05-13 1237 0 从绝对估值来看，高结构性绝对估值是当前全球范围内的一个共同特征，是行业趋势、流动性环境和风险偏好综合反映的结果，并不是市场进一步增长的障碍。从相对估值来看，相对于世界主要市场，a股整体估值仍存在许多凹陷，下行风险有限，升值空间较大。

5月份的外部干扰因素有限，因此更重要的是抓住5月份上涨的时间窗口，而不要过多关注上涨的速度和空间。中信证券仍然认为，认为是今年第二季度最好的投资窗口，增速较慢。在配置方面，仍建议采用新老基础设施及相关技术领先企业(5G、云计算、新能源汽车等)。)为主线，同时，建议逐步规划出高质量的滞胀部门，在早期阶段受到疫情的抑制。

在目前的利率水平上，a股风险溢价为4。98%，从2月底到3月初以及海外疫情爆发前，风险偏好已恢复到高水平。就估值而言，美国a股成长股领先于蓝筹股，并已恢复至国内疫情爆发前的水平。在存款基准利率未调整的情况下，短期利率底部可能已经出现，分子端的表现修复程度已经成为市场进一步上行的核心变量。

中国已经从供应方修复转向需求方修复，增加了反周期调整政策以加速着陆。海外仍处于供应方修复期，恢复工作后，疫情再次爆发的风险依然存在。短期海外需求缓慢回升或制约繁荣稳定。000899股吧关注结构性机遇：增加三个“电力”(电子/供电设备/家用电器)、右“云”(云基础设施服务)、左“汽车零”和电动汽车产业链。

2020年第二至第三季度是中国经济在新一轮皇冠疫情影响后最重要的复苏阶段。五月战略的判断是正确的。市场将继续回升并持续很长时间。从行业比较来看，000899股吧科技产业持续繁荣，投资者继续被建议增加半导体、物联网等电子产业、5G通信产业和云计算产业。本周，有人建议，证券交易商和汽车行业的高度繁荣应增加到该行业的分配。

a股越来越好了。000899股吧的分配已经从“免疫”向“全面修复”转变，增加了选择性消费的分配。a股已经从“宽松的业绩减记和增持”转变为“宽松的利润修复和维护”。历史经验表明，这是股市中最友好的组合，即使外部环境变化受到干扰，也不会构成重大影响。建议将受益于“风险溢价顶部”的线下技术增长(消费电子/新能源汽车/国际数据中心)和全球疫情逐步可控，从“免疫”到“全面修复”，从“性能比较优势”要求的消费/线下技术分阶段到可选消费/增长预期驱动的线下技术增长)。(2)可选消费(乘用车/空调/休闲服务)已经见底，具有绝对和相对的估值优势；(3)逆向循环政策促进基础设施链扩张(建筑材料/电气设备)。

市场与春风的政策相一致，并围绕“内需”中心运行。在过去的三个交易日中，沪深300指数上涨了1%，而通信、电脑、电子等行业的涨幅较大。实现了4%左右的增长，完美地展示了“蓝筹搭台，成长为歌剧”的市场态势。在经历了第一季度极其不寻常和前所未有的情况后，国内需求经济逐步攀升至良好水平，欧美经济体出现复苏迹象。流动性一如既往地宽松，利率也在下降，这是股市增量资本的重要支撑。改革如创业板注册制度，

本轮复苏由新的经济行业引领，该行业被定义为“高质量复苏”。由于当前中国经济结构的转型和国内政策取向的调整，本轮经济复苏与2009年有所不同。从“铁公基”到新的基础设施，从“以房地产为支柱”到“无投机住房”，从“家电下乡”到消费券的发放，从“四万亿”到“六保一稳六保”，当前

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的复苏不是追求数量的快速增长，而是质量的有效提高。因此，认为“重振雄风”的机会不是结构性的，而是整体性的。但是，我们也应该看到，新经济产业的整体供求格局更好，本轮复苏的速度更快。

继续保持对市场底部和冲动反弹的判断。在NPC和CPPCC会

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议前后，人们关注的焦点是中国“逆境产业”的政策红利。市场旋转仍相对较快，但根据“行业比较制胜

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战略”的三个关键点选择的长期方向在短期内大多是好的，在长期内仍对三大方向持乐观态度。首先，中长期行业趋势包括“数据中心”、“5G基础设施”和“软件本地化”；二。政府投入大量资金的民生和防疫领域，包括[医疗器械、[疫苗、[医疗信息化、[环保】；三、旧房改造及竣工，包括“装饰建材”、“家具电器”、“建筑设备电梯、电表”等。)。

科技增长的主线是明确的，并将继续强劲地引领市场向上。a股已经处于底部区域，建议按照“价格比时间更重要”的原则积极配置。4月份的月度报告将内需驱动型消费行业放在首位，迄今为止，超额回报一直很大。然而，随着主要矛盾转移到分母，消费部门的驱动力减弱。从《底部区域：分子到分母，周期+科技》年4月19日开始，有人指出，应更多地关注对分母敏感的技术部门。

《五月月报》进一步强调，科技将再次举旗，成为市场的主要驱动力。最近科技行业的强劲反弹导致市场上涨。自5月份以来，电子、媒体、计算机和其他行业在汉莎航空向北方的资本流动中占据了主导地位。明显的盈利效应正在吸引大量外国资本和其他主要市场基金的流入。000899股吧后续技术市场将继续。不要错过这个好的投资时机。

建材、石化、国内技术需求的离线可选消费。内部和外部恢复都需要确定。然而，由于未知的斜率和海外爆发的二级风险因素的概率没有降低的事实，很难在基础广泛的指数上有系统的机会，甚至接近振荡范围的上边缘。建议投资者把握“不确定性重估”的三条主线：第一，白酒、家用电器和汽车将推出由线下消费持续复苏、经济活动复苏和消费政策结构刺激带来的内需驱动的定价分子修复逻辑。第二，如前一时期多次提到的，低估值所隐含的长期低增长预期与建筑和建筑材料的短期确定性增长不匹配。基本面明显见底，随后石化逐步好转。最后，增长部门可以逐步布局由国内需求主导的部门(半导体、云计算)。

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