基金饮酒喜新厌旧抛弃茅台宠爱洋河股份

基金“饮酒”喜新厌旧抛弃茅台宠爱洋河股份

基金“饮酒”喜新厌旧抛弃茅台宠爱洋河股份 更新时间：2010-7-8 0:02:34 　　贵州茅台曾经是基金经理的最爱，几乎每只基金都投入过贵州茅台，并且是紧紧“抱”过一段时间。基金经理和贵州茅台的 “蜜月期”很长。 　　7月5日，新酒王洋河股份大涨3.29%，不仅重返150元之上，还继续坐稳了两市第一高价股的宝座；老酒王贵州茅台却越发没落，盘中创出124.56元的一年内新低。至此，白酒行业的新老两位酒王，在二级市场继续分道扬镳，价差首次突破25元，达到了26.03元，创出洋河股份上市之后的新高。

基金经理喜新厌旧

对于基金经理而言，洋河股份和贵州茅台这一新一旧两位酒王，前者明显更受到宠爱，后者则正被基金经理所抛弃。

贵州茅台曾经是基金经理的最爱，几乎每只基金都投入过贵州茅台，并且是紧紧“抱”过一段时间。基金经理和贵州茅台的 “蜜月期”很长，从2004年算起，一直到2009年末，可以说，贵州茅台成就了基金的价值投资理念，基金经理则让贵州茅台成为了A股第一高价股。

2009年末，洋河股份开始发行，这也被业内看成是白酒股新老时代更迭的序幕。

询价伊始，洋河股份就受到基金等机构的高度关注，洋河股份一度创出中小板的最高发行价。上市后，基金不断加仓洋河股份，今年4月，洋河股份在收购双沟酒业成功的消息刺激下，一举进入主升浪，从110元一线起涨，至6月上旬摸高到167.54元，一个多月的时间上涨近50%。

大盘指数却从4月开始大幅回调，洋河股份在暴跌中逆市上涨，基金经理居功至伟。

业绩增速是投资逻辑

“舍弃茅台转投洋河的逻辑很简单，贵州茅台的高速成长期已经过去，而洋河股份则像是当年的茅台。”基金人士告诉记者。

从今年一季报披露的前十大股东情况来看，基金的确在从贵州茅台上撤退，并转入洋河股份。从各大券商研究所对酒类行业公司的推荐来看，普遍感觉对贵州茅台未来的盈利增长难以把握，而且贵州茅台的透明度低，业绩是否会释放，以及增长空间等，目前都难以明了。

洋河股份等白酒新势力则不同，作为二线白酒类公司，在当前中国经济处于结构调整中，更是迎来成长机会。根据天相证券对于白酒行业趋势发展的分析，将白酒公司按发展划分为5个区间，分别是成熟期、持续增长期、快速增长期、高速增长期和蛰伏期，其中，最好的投资标的是处于高速增长期的公司，次选为快速增长期的公司。

贵州茅台、五粮液、剑南春这传统的“茅五剑”一线白酒公司处于成熟期，成长性较差；泸州老窖和水井坊处于持续增长期，成长性次差；洋河股份则处于快速增长期；金种子酒、古井贡酒、山西汾酒和双沟酒业4家公司则处于黄金投资的高速增长期。此外，伊力特、老白干酒、酒鬼酒、沱牌曲酒则处于蛰伏期。

某券商研究员表示，洋河股份本身已经跨越了高速增长期，进入了快速增长期，不过，公司收购了处于高速增长期的双沟酒业，未来将可能实现“1+1>2”的效果，这也是洋河股份近期在酒类公司中独领风骚的重要原因。

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