中国CPI上涨猪肉油价下跌最令人担忧

中国CPI上涨 猪肉、油价下跌最令人担忧

中国CPI上涨 猪肉、油价下跌最令人担忧中国CPI上涨 猪肉、油价下跌最令人担忧2019年5月9日 星期四 19:32猪肉价格继续推升CPI

-生产者价格因基数效应呈现增长，但PPI可能下滑。

-周四国家统计局公布的数据显示，中国4月份消费者价格指数上升至6个月高位，生产者价格指数环比增长，为近9个月来首次上扬。

价格并未出现大多数经济学家预期的普遍性增长，而是受猪肉和石油价格上涨推动。

4月份通胀率同比增长2.5%，自3月份的2.3%上扬，不及MNI调查的经济学家预期值2.6%。虽然PPI 同比增长自3月份0.4%上升至0.9%，好于MNI调查预期的0.6%。

-猪肉价格激增

国家统计局表示，4月份食品价格同比增长6.1%，对比3月份为4.1%，带动CPI增长了1.19个百分点。3月份猪肉价格持续增长，同比增幅为14.4%，为近25个月来首次上扬，环比增长5.1%，由于非洲猪瘟爆发导致供应量下降。

华泰证券分析师李超在报告中称，猪肉价格处于增长周期，将继续推升CPI上涨。他预计CPI会在今年年中触顶，但不会超过2019年政府的3%上限。

猪肉和石油价格上涨将是CPI上涨的最大上行风险，因为中东地缘政治冲突将带动短期内石油价格上涨。

剔除食品和能源价格后的核心CPI稳定在1.7%，自3月份1.8%消费回落。

-基数效应帮助

国家统计局表示，PPI同比增长0.9%，自3月份的0.4%上扬，也高于MNI调查的分析师预期中值0.6%，达到了4个月高位。生产材料价格上涨是不分原因，4月份生产价格同比增长0.9%，自3月份0.3%上扬，推动PPI上涨0.66个百分点。

《华尔街见闻》首席经济学家邓海清在报告中表示，黑色金属价格和石油加工价格上涨也带动了PPI增长。

据国家统计局表示，去年对比基数偏低是PPI和CPI增长的主要原因。CPI去年价格变动的翘尾影响约为1.3个百分点，而PPI的翘尾影响为1.1个百分点。

展望未来，CPI有望继续上涨突破3%，但可能不会长时间高于3%，除非信贷周期加速扩张。同时5月份PPI增长可能会因去年同期的高对比基数而削弱。另外，据中金公司（CICC）的报告，增值税下调也会抑制短期PPI增长。

邓海清提醒，今年4月份或是PPI的峰值，出厂价格通胀依然很高。

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