一个好的基金公司到底是什么样的？一个好的投资到底是什么样的？-基金是什么样

财经问答阅读 117 2025-04-24 19:34:34

来源:中国经济网

日前，资管业备受瞩目的金牛奖、晨星奖、明星基金奖、英华奖陆续揭幕，众奖项花落各家。有一家基金公司可谓拿奖拿到“手软”，凭借出色的投资管理能力、风险管控水平以及优秀的长期业绩回报，在四大奖项的评选中合计捧回18项大奖，其中包括3项份量最重的团队奖，以及传说中“资管行业最难拿的奖项”晨星基金奖。

01 好的公司是什么样？

业绩耀眼制度先进

狂揽18项大奖的银华基金无疑是今年公募业最靓眼的基金管理公司之一。具体来看，银华基金获得的三项团队大奖分别是“十大金牛基金公司”，这也是银华第6次获得金牛基金公司奖，以及“2017年度十大明星基金公司”和“公募基金20年“最佳主动权益基金管理人”，这成为银华基金投资管理能力领先的综合反映。数据显示，截止2017年末，银华基金管理的总规模超5500亿元（含子公司）。银华基金表示，未来将继续扎根投研，持续创新，做值得投资者信赖的基金管理公司。

据了解，银华基金拥有一只专业成熟且稳定的人才队伍，其成员拥有深厚的专业背景和丰富的从业经验，且团队成员之间的交流和协作高效无障碍，投研上非常注重基本面研究，这成为银华基金业绩斐然的根本保障，上述获奖名单也反映出这种优势在变幻莫测的权益投资领域更为突出。另据海通证券金融产品研究中心数据显示，截止2017年末，银华基金近一年、三年和五年主动权益资产规模加权平均收益分别为24.63%、71.39%和133.75%，在全市场中分别排在10/102、11/73、14/68名。

这些耀眼的业绩背后，有什么“基林”秘籍呢？据了解，公司长短激励相结合的机制，以及鼓励交流和重视基本面研究的氛围，是投资业绩最重要的保障。

据悉，2017年银华基金推出员工持股计划，加上此前推出的增量激励制度，形成了长效机制与短期激励相结合的模式。公司总经理助理、A股投资总监王华曾表示：“对于资管机构而言，管理能力无疑是核心竞争力，这一核心竞争力又建立在人才的基础上。所以，如何建立一支有战斗力的、专业化的、值得委托人信任的团队，是很重要的问题。”

最近几年，银华不断进行制度改革。建立了员工持股计划和增量激励制度，前者是长效机制，后者是短期激励。银华基金有149位同事参与到员工持股计划中，这是股东和公司对员工的认可；几年前建立的增量激励制度把基金经理和核心员工的薪酬待遇与其对公司所做的贡献建立了更直接的联系，只要为公司创收，就可以从增量部分获得收入。长短机制并举，银华投研团队更为稳定，人员的稳定也提升了业绩和投资风格的稳定性。

其次，银华在投研团队中提倡无障碍交流。投资方面的分歧是很正常的，倾听不同的意见可以促使每个人进行更深入的研究，防止投资出现较大的偏差。再次，重视基本面研究。机构投资者平台大、人员多、经费充足，有需求就直接调研，因此在基本面上是有优势的。银华充分发挥这一优势，把基本面研究做得更细致、更扎实。市场的情绪是很难准确把握的，但中长期来看，做好基本面研究是取得好的投资业绩的关键。

02 好的投资是什么样？

深挖价值保持理性

有了完善的制度保障，产品自然就要是高品质的。除团队奖之外，银华盛世精选、银华沪港深增长分别获得《证券时报》评选的“2017年度股票型明星基金”和“2017年度平衡型明星基金”奖，两只成立时间较短的产品在2017年取得了出色的业绩，根据银河数据显示，银华沪港深2017年全年以49.61%的收益率名列128只同类基金第3名，银华盛世精选全年累计回报也达到47.67%。此外，银华富裕主题和银华信用四季红分别获得“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”和“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”奖，其中，银华富裕主题更是在同类614只基金中脱颖而出，成为唯一一只获得“2018晨星基金奖”的产品，而长期业绩表现突出的银华中小盘基金更是获得“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖励。

银华纯债信用主题债券(LOF)、银华信用季季红债券也表现出色，最近三年回报均分别为16.1%和19.38%，在同类基金中排名第7和第5，也是固收产品中的实力担当。权益产品中的银华核心价值优选、银华领先策略、银华全球核心优选等也分别获得了《中国基金报》“英华奖公募基金20年”特别奖项。

而一种好的投资到底应该是什么样的？王华认为：“首先，研究要走在市场前面，在市场还忽视的时候，提前挖掘企业的价值，这是最欣慰的事情。不过，逆向投资做早了就会变成劣势。所以，我们要做有保护的逆向投资，不追求在特别左侧的地方入场，而是希望在基本面的信号不断出现的时候，把底部区域买出来，通过股价刺激其他投资者，引发市场关注，最终大家发现基本面真的变了，这是最好的投资。”

基金经理周可彦也表示：“价值投资一定是逆向，反人性或者说反直觉的。”他认真地说，“这就好比种田，没有烈日下的耕种劳作，和长时间忍耐与等待，就不可能有收获。投资要深耕自己的能力圈，同时走出舒适区，努力拓展能力圈。看到属于能力圈范围内的好的投资标的下跌越多越高兴就对了，因为这样才能有播种的机会。”

虽然偏好精选个股，但周可彦的视野并不受限于微观层面，而是放眼全球，捕捉资本流动的脉络。他告诉媒体，2018年以来多个交易日外资呈现持续净买入，力度较大，甚至超过去年全年的日均净买入金额。“这其实反映了A股逐步融入全球资本市场的事实，6月1号A股纳入MSCI指数只是一个事件和开始，这个进程会越来越加强并且势不可挡。这背后有一个大的逻辑：未来所有的股票都是全球比较的，如果要考虑A股的某些标的就要和全球资本市场的可比标的比较，比质地、比估值，等等。”

03 好的经理是什么样？

敬畏市场安全积胜

其实，一切组织的成功最终还是需要精英人才来实现，资管行业尤其如此。在银华的投资经理能够“笑傲江湖”，他们自己都有着一套最适合自己风格的“武林秘籍”。

对于“好的经理人”的描述，王华说：“第一，要保持对市场的敬畏之心。市场是一个合力的结果，它有自己一定的逻辑。基金经理要关注市场，理解市场，但要保持独立的思考。如果前面这两步没有做到就坚持自己的观点，那就是走向极端了。

“第二，平衡也很重要。在进攻的时候，要想一想防守；在追求“阿尔法”的时候，要想一想“贝塔”；在偏离的时候，要想一想怎么平衡；在获得超额收益之后，更要想一想怎么平衡。”

从事债券投资10年，管理着银华信用四季红、银华信用季季红和银华信用主题等三只基金的经理人邹维娜说到债券投资的心得时也表示，作为债券基金经理，首先要对自己有一个明确的认识，不能觉得自己比市场聪明，要不断的向市场学习，如果能在某个方面、某个时间段努力走在市场前面半步，那就已经很好了，就可以战胜市场。但如果总觉得自己比市场聪明，那肯定会经常犯大错误。

邹维娜同时认为，是否珍视受托责任，是债券基金经理很重要的一点。因为债券投资，很多时候就像是拣面包渣，很多人不喜欢捡面包渣，因为这太微小。但是，如果对自己所管理的资产有足够的诚意，珍视自己受托人的责任，那么就会觉得即使盈利绝对额很小，只要是相对确定的机会，也要去争取。因为积少成多，可能捡的是面包渣，但只要体量够大，它的收益就不是一个面包渣那么简单了。相反，如果总认为自己要做大事、搏大机会，那必然会给组合带来同样大的风险，最后的结果反而更多取决于运气了。

基金经理李晓星表示：“我买股票时，优先考虑的是安全边际，而不是赚多少钱。可以亏时间，但不能亏钱。同时买每一只股票，都希望它有绝对收益。虽然每个月都不会追求跑得很靠前，但综合下来，业绩就会很靠前。这就是积胜的理念。”