【推荐】中国忠旺成“香港红筹回归第一股”-中国中旺市值多少

财经问答阅读 62 2025-04-28 16:34:42

制图/蔡嵩麟

晨报记者谢磊

在香港上市的全球第二大工业铝型材制造商中国忠旺控股有限公司（中国忠旺），昨天宣布了分拆上市计划。其旗下主营铝挤压业务的辽宁忠旺集团有限公司（忠旺集团），将通过借壳中房股份登陆A股，作价282亿元。中国忠旺也由此成为“香港红筹回归第一股”。

不过，专业人士认为，由于股权架构、盈利状况等方面的差异，中国忠旺的回归案例，对那些因战略新兴板搁浅而迷惘的中概股而言，并没有太多借鉴意义。

中房股份为其“腾壳”

交易关联方中房股份自去年9月就开始停牌，其昨天披露的信息显示，中房股份将为交易“腾壳”——中房股份拟以其持有的新疆中房100%股权作为置出资产，与忠旺精制持有的忠旺集团100%股权中的等值部分进行置换，置出资产预估值为2亿元。新疆中房100%股权置出后，上市公司剩余资产、负债不构成业务。

忠旺方面发布的公告称，以2015年10月31日为基准日，本次交易置入资产的预估值为417亿元。减除辽宁忠旺拟向中国忠旺旗下子公司宣派股息约人民币135亿元，交易作价约人民币282亿元。中房股份拟以每股人民币7.12元，向中国忠旺配售及发行合共39.3亿股股份支付代价。同样的发行价，中房股份还拟以锁价方式向睿智1号等8名配套融资认购方发行股份募集配套资金，总额不超过50亿元，支持铝挤压业务的未来发展。

交易及配售股份完成后，中国忠旺将持有中房股份扩大后股本权约75%。不过，本次交易有待监管部门及集团和中房股份股东的批准。

看重A股融资能力

通过资产重组、分拆并在A股上市，无疑为中国忠旺及其附属公司和辽宁忠旺集团提供了一个独立的融资平台。

资料显示，中国忠旺是全球第二大及亚洲最大的工业铝挤压产品研发制造商，拥有铁路、汽车、航空等行业多项全球认证资质。目前集团拥有逾90条全球领先的铝挤压生产线，其中包括21条75MN及以上大型铝挤压生产线，并正在拓展高附加值铝压延材项目。

中国忠旺总裁兼执行董事路长青表示：“中国忠旺将通过A股上市公司的平台，继续巩固其铝挤压业务的行业龙头地位，并同时受益于快速增长的深加工业务及投产在即的铝压延业务。”

“这既能够为其不同业务带来多元化的融资渠道，也有助于提升中国忠旺整体市值。”国海证券分析师谭倩表示，借助A股资本市场平台，将有利于中国忠旺把握交通运输设备节能轻量化趋势、“一带一路”和“中国制造2025”带来的战略发展机遇。

对中房股份而言，随着中小房企景气度持续下滑，中房股份的房地产开发业务自2008年以来处于长期停滞状态。重组将使上市公司“脱胎换骨”：主营业务突出，资产质量优良，持续经营能力和盈利能力将得到大幅提升，让投资者受益。

其他中概股复制难度大

作为在香港上市的红筹股，中国忠旺此次在A股市场借壳上市，使其成为了“香港红筹回归第一股”。这对于正努力拆除VIE结构、试图回归国内主板市场的中概股来说，是一个重大的刺激。

在战略新兴板“黄了”之后，中概股公司回归A股的不确定性加大，时间成本也在上升。

著名经济学家宋清辉表示，此次中国忠旺分拆出工业铝挤压项目资产并借壳上市，或将开启中概股回归以借壳为主的先例。与此同时，战略新兴板短时无望，A股壳资源的投资价值就又回来了。

不过，长期从事境内外资本市场业务的上海锦天城律师事务所合伙人王磊认为，鉴于目前战略新兴板推出的前景尚不明朗，中国忠旺的回归，对此前拟通过登陆战略新兴板实现回归的中概股企业而言，并没有太大的借鉴作用。“这并不算是对政策的一个突破，中概股回归还是得满足A股上市的要求，毕竟不是每一个公司拆分出来的板块业务都能满足的。”

王磊表示，参照《首次公开发行股票并上市管理办法》中对于A股上市的要求，想要参考忠旺做法以借壳的方式登陆境内资本市场，必须考虑以下因素。首先，由于构成借壳上市时，置入资产亦需同时满足A股上市的条件，因此若中概股公司在财务数据、控制人连续性、公司内部治理结构等方面无法满足该等要求的，则其亦无法通过该种方式借壳上市；其次，此种借壳实际上系境外上市公司将其中一块业务分拆至境内上市，因此还需要履行原境外上市地主管机关要求的各项决策、信息披露等工作。